2G BIO-ENERGIETECHNIK AG "hold"

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die 2G Bio-Energietechnik-Aktie (ISIN DE000A0HL8N9/ WKN A0HL8N) von "kaufen" auf "halten" herab.2G Bio-Energietechnik habe sich in den letzten Jahren eine ausgezeichnete Wettbewerbsposition erarbeitet. Die hohe Qualität der KWK-Anlagen von 2G Bio-Energietechnik und ihre überdurchschnittliche Effizienz hätten dazu geführt, dass auch große Energieversorger Kunden bei 2G Bio-Energietechnik geworden seien.Die Produktpalette reiche von Kleinstanlagen bis zu großen Blockheizkraftwerken im MW-Bereich. Der Schwerpunkt liege allerdings im Bereich von 1-500 kW. Dieses Marktsegment werde von den großen Wettbewerbern wie GE Jenbacher und MWM kaum bearbeitet und biete 2G Bio-Energietechnik damit Differenzierungspotenzial.In 2010 habe der Exklusivvertrieb des Mini-BHKWs "Whispergen" begonnen. Dieses Kleinst-BHKW eigne sich für die Strom- und Wärme-Versorgung von Ein- und Zweifamilienhäusern. Die G-Box 50, ein BHKW mit einer elektrischen Leistung von 25-48 kW, ermögliche die Energieversorgung von Objekten wie Schwimmbädern oder Einkaufszentren und sei 2Gs Zugpferd. In 2009 sei der agenitor, eine 220 kW-Anlage, die die Strom- und Wärmeproduktion für kleinere Biogasanlagen übernehme, erfolgreich in den Markt eingeführt worden.Das Umsatzwachstum werde über Marktanteilsgewinne in Deutschland und die Expansion im Ausland generiert. Neben Italien und Spanien würden mit Kooperationspartnern auch die USA und Kanada bearbeitet. Bald dürfte der durch die Wirtschaftskrise geschwächte osteuropäische Markt wieder deutlich anziehen. Der Auslandsumsatzanteil von 13% in 2009 dürfte in 2010e übertroffen werden und im zweistelligen Millionenbereich liegen.Das von der deutschen Bundesregierung ausgesetzte Förderprogramm für Mini-KWK-Anlagen dürfte die Nachfrage nach Anlagen aus dieser Kraftwerksklasse schmälern. Allerdings mache der Vertrieb des Whispergens nur ca. 4% des diesjährigen Umsatzes aus. Der staatliche Zuschuss für das Whispergen liege bei ca.5 bis 7% des Kaufpreises und sei damit im Vergleich zu Konkurrenzprodukten relativ gering. 2G Bio-Energietechnik dürfte eine mögliche geringere Nachfrage nach Whispergens durch den Mehrabsatz größerer BHKWs wie z.B. der G-Box 50 überkompensieren.Die auch im zweiten Quartal anhaltend hohe Nachfrage nach BHKWs dürfte sich in einem hohen Auftragseingang widerspiegeln und rechtfertige eine Erhöhung der Umsatzschätzung für 2010e auf EUR 80 Mio. Die Umsatzguidance des Unternehmens liege in der Spannbreite von EUR 70 bis 80 Mio.Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 13,50 (alt: EUR 12,50). Nach dem jüngsten Kursanstieg um ca. 30% bestehe nur noch ein geringes Upside.Die Analysten von SES Research stufen die 2G Bio-Energietechnik-Aktie daher von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 24.06.2010) (24.06.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Quelle: ac

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