Börsenausblick – Konjunkturprognosen zwischen Hoffen und Bangen

Dienstag, 26.07.16 15:15
Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

Brexit und seine (möglichen) Folgen von den Börsen bereits abgehakt? Von wegen! Ich habe meinen Daueroptimismus zwar nicht beerdigt, doch wird dieser durch die jüngsten Ereignisse – einschließlich Türkei – spürbar erschüttert. Die zweite Jahreshälfte kann für Dow, Dax & Co. zwar besser als das erste Semester verlaufen. Verlassen würde ich mich darauf aber nicht mehr. Die Finanzmärkte dürften volatil bleiben und auf externe Schocks generiert durch Misstrauen gegenüber der Politik reagieren. Die langfristigen Trends werden aber durch die wirtschaftlichen Fundamentaldaten bestimmt werden. 

Genau das wird uns – auch unabhängig von der Geldpolitik – jetzt intensiver beschäftigen. Denn wer genau hinschaut, erkennt die Unsicherheit der meisten Profis und wird mit vielen Informationen und Einschätzungen konfrontiert. Nur machen die den Anleger nicht wirklich viel klüger, denn die Prognosen sind von extremer Vorsicht geprägt und gehen zum Teil weit auseinander. Börsen zwischen Hoffen und Bangen – ich mag solche abgegriffenen Worthülsen zwar nicht, aber sie beschreiben gerade jetzt das Spannungsfeld für die weltwirtschaftlichen Perspektiven. 

Finanzielle und wirtschaftliche Stabilisierung sind die Kernvoraussetzungen für Anlageerfolge in der zweiten Jahreshälfte, betonen vorsichtige internationale Strategen in ihren jüngsten Analysen. Der Ölpreis, das Wachstum der US-Wirtschaft und zielführende Finanzpolitik in China gelten als besonders wichtigte Faktoren für globale Aktien. Die näher rückende US-Präsidentschaftswahl könnte für kurzfristige Volatilität sorgen. Optimisten sehen nach dem volatilen ersten Halbjahr aber Anzeichen für eine finanzielle und wirtschaftliche Stabilisierung – sowohl an den entwickelten Märkten als auch in den Schwellenländern. Das globale Umfeld für Aktieninvestments könnte sich in der zweiten Jahreshälfte also verbessern. Dabei fallen die Aussichten für einzelne Regionen unterschiedlich aus. 

Jetzt könnte also eine gute Gelegenheit sein, die Risiken im eigenen Depot zu überdenken, mahnen Skeptiker, denen ich mich in diesem Punkt anschließen möchte. Zwar hat der S&P 500 seit Anfang 2012 um 90 Prozent zugelegt, doch die Gewinne seiner 500 Mitglieder sind im gleichen Zeitraum nur um 16 Prozent gestiegen. Etwa die Hälfte der weltweiten Unternehmen dürfte ihren Umsatz nicht mehr steigern können, erwarten Analysten. Bis auf wenige Ausnahmen stagnieren die Gewinne aller börsennotierten Firmen. Grund: Die Margen scheinen ausgereizt, höhere Absatzpreise nicht durchsetzbar, die Produktivität lässt sich kaum noch erhöhen. Investitionen und Innovationen wären die Lösung. Wenn nur die Politik die dafür nötigen Reformen auf den Weg brächte. 

Sorgenfalten sieht Verhaltensökonom Joachim Goldberg auf der Stirn der professionellen Investoren nach der jüngsten Stimmungsanalyse an der Frankfurter Börse. Nochmal 8 Prozent haben ihre Dax-Aktien verkauft, 4 Prozent sind short gegangen. Die Stimmung fällt unter Null auf -5 Punkte. Insgesamt lasse sich eine "Fluchtbewegung" aus europäischen und britischen Aktien feststellen – ähnlich wie in anderen aktuellen Erhebungen.   

Und welche Rolle spielen dabei die für uns so wichtigen internationalen Investoren? Goldberg sieht in ihnen eine wesentliche Stütze, spricht von „hohem Interesse für deutsche Aktien“. Dagegen schreibt Deutsche-Bank-Chefanlagestratege Ulrich Stephan: „Investoren zogen aus Aktien der Eurozone zuletzt so viel Kapital ab wie seit Oktober 2014 nicht. Die politische und wirtschaftliche Unsicherheit scheint sich herumgesprochen zu haben.“ Wer hat hier Recht? 

Noch der Hinweis auf die Empfehlung eines großen Fondsverwalters, Defensivqualitäten von Immobilien mit der Renditestärke von Aktien zu kombinieren. Aktueller Anlass ist  die Implementierung separater Sektor-Indizes durch S&P sowie MSCI. Dadurch werde die Aufmerksamkeit für Immobilienaktien weiter steigen. Und: Europäische börsennotierte Immobilien der ersten und zweiten Reihe können Renditechancen von 10 Prozent in den kommenden zwölf Monaten bieten. Immobilienaktien reduzieren das Risiko durch eine höhere Korrelation mit der direkten Immobilienanlage und eine niedrigere Korrelation mit dem Aktienmarkt. 

Machen Sie also weiter mit – und machen Sie’s gut!
Ihr

Hermann Kutzer
Redaktion
Aktien-Ausblick

P.S.: Wenn Sie mich persönlich treffen möchten, dann kommen Sie doch zum 9. Rosenheimer Börsentag. Klicken Sie hier für weitere Infos... 
Er will seine Erfahrung einbringen, und davon hat er jede Menge: Hermann Kutzer gilt als der dienstälteste journalistische „Börsendino“ in Deutschland. Schon seit 1969 beobachtet der bekennende...


Alle Kolumnen von Hermann Kutzer erhalten Sie ganz bequem im Newsletter boerse.de-Aktien-Ausblick, Deutschlands großem Börsen-Newsletter mit mehr als 150.000 Lesern. Hier kostenfrei anfordern ...

Mission Pro Börse

Uns liegt es am Herzen, Anleger für die Börse zu begeistern. Denn nur mit Top-Aktien ist erfolgreicher Vermögens­aufbau und  Vermögens­schutz möglich. Deshalb gibt es die Mission pro Börse, den kosten­losen „Leitfaden für Ihr Vermögen“, das Börsenmuseum und den Rosenheimer Investorenabend.

Der "Leitfaden für Ihr Vermögen"

Absolut einzigartig! So lautet das Feedback tausender Anleger zum „Leitfaden für Ihr Vermögen“. Denn Börse kann jeder und Börse macht Spaß! Das zeigen die Autoren Thomas Müller und Jochen Appeltauer. Deshalb wurde der „Leitfaden für Ihr Vermögen“ bereits mehr als 234.000 mal versendet und ist das Standardwerk für (Neu-)Börsianer. Hier gratis per Post anfordern oder einfach digital lesen.


"Vielen Dank für die Zusendung  des Leitfadens für Ihr Vermögen, den ich durchaus sehr informativ fand. Insgesamt sehr interessant, sowohl für mich wie auch die Freunde/Kolleg/-innen, war der Beitrag über die verschiedenen Höhen/Arten der Abgeltungssteuer sowie der Überblick über die Entwicklungen unterschiedlicher Aktien im Laufe der Zeit."

weitere Stimmen & Meinungen...

Faszination Börse zum Anfassen!

Das Rosenheimer Börsenmuseum ist Deutschlands einziges Börsenmuseum. Denn mit der überdimensionalen Dow-Jones-Installation, den hunderten Börsen-Kunstwerken, der Zinseszins-Wand, der Anlagepyramide und den vielen historischen Exponat ist das „Haus der Börse“ eine faszinierende Börsen-Erlebniswelt. Ob für Schulklassen, Familien oder (Neu-)Börsianer – ein Ausflug ins Börsenmuseum lohnt sich. Wir freuen uns auf Ihren Besuch! Der Eintritt ist natürlich gratis. Infos.

 

Rosenheimer Investorenabend: Börse „live“!

Die Rosenheimer Investorenabende sind die ideale Veranstaltungs­reihe für Abonnenten, Anleger und Börsen-Botschafter, um die Köpfe hinter den Champions-Investments im kleineren Kreis per­sön­lich kennen­zulernen. Im „Haus der Börse“ haben Sie die Möglich­keit, echte Rosen­heimer Börsenluft zu schnuppern und sich aus erster Hand über die Strategien der unserer Investment­alternativen zu informieren. Infos.

 
 
 
 

Jetzt Börsen-Botschafter werden!

Schließen auch Sie sich der Mission pro Börse an. Als Börsen-Botschafter können Sie kostenlos so viele Leitfäden wie Sie möchten für Ihre Freunden, Kollegen und Verwandte anfordern. Außerdem schenken wir Ihnen ein kostenloses Botschafter-Paket mit unter anderem Ihrer persönlichen Börsen-Botschafter-Urkunde sowie der limitierten Grafik „Dagobert Leitfaden“. Zukünftig erhalten Sie auch immer den neuesten Leitfaden automatisch per Post! Infos. Infos.