Soeben kommen die mit gewisser Spannung erwarteten ersten BIP-Schätzungen 2011 vom Statistischen Bundesamt. Im Mittelpunkt: Unsere Wirtschaft hat sich im letzten Quartal ganz leicht abgeschwächt – kein Wunder angesichts des schwächeren europäischen Umfelds, aber keine Überraschung und nicht schlimm. Denn von einer Rezession sind wir noch weit entfernt, und es mangelt ja auch nicht an ausgesprochen guten Lageberichten aus der Wirtschaft selbst.

Sehr sympathisch klingt in meinen Ohren die brandaktuelle „taktische“ Einstellung und ihre Begründung des Giganten Allianz Global Investors (AGI): „Mit dem letzten EU-Gipfel und der Liquiditätsausweitung der Notenbanken weltweit scheint ein wichtiger Schritt zur die Bewältigung der Krise vollzogen. Eine Lösung in Richtung europäischer Fiskalunion zeichnet sich ab, wenngleich die beschlossenen Punkte lediglich langfristige Probleme adressieren. Wachsende Konjunkturrisiken, insbesondere in der Eurozone, und negative Rückkoppelungseffekte als Folge der lang anhaltenden EU-Schulden- und Vertrauenskrise sollten das Sentiment weiter belasten. Die jüngsten fundamentalen Faktoren geben jedoch Grund zur Hoffnung.

Renditesuchende Liquidität trifft auf attraktive Bewertungen, hohe Dividendenrenditen und historisch niedrige Aktieninvestitionsquoten. Die Politische-Unsicherheits-Prämie und damit die Volatilität an den Märkten dürfte allerdings weiter hoch bleiben, so dass sich eine neutrale Gewichtung von Aktien gegenüber Anleihen empfiehlt.“

Jawohl. Nur würde ich ausgesprochen langfristigen und eher passiven Anlegern empfehlen, die Aktie gegenüber der Anleihe allmählich höher zu gewichten.

Machen Sie weiter mit – und machen Sie’s gut!
Ihr

Hermann Kutzer


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