am 7. Mai 1998 gaben Daimler-Benz und Chrysler ihre Fusion bekannt. Aktienanalysten überschlugen sich mit Lobeshymnen. Von einer Hochzeit im Autohimmel war gar die Rede. Im Tageshoch legten Daimler-Aktien gut 12% auf 96,50 Euro zu. Die 100-Euro-Marke schien zum Greifen nah. Doch anstatt diese Marke zügig zu erobern, überschritt Daimler im Sommer 1998 seinen Kurs-Zenit – wie im übrigen viele andere Industrieaktien weltweit ebenfalls – und begann einen fast fünf Jahre andauernden Abwärtstrend. Das breite Börsenpublikum war so sehr mit den hochfliegenden Aktien am Neuen Markt beschäftigt, dass ihm die Baisse der Industrieaktien vollkommen entging. Als das neue Jahrtausend begann, notierte Daimler bereits 25% unter dem 1998er-Hoch. Am 12. März 2003 erreichte die Autoaktie bei 23,71 Euro ihr 2003er-Baisse-Tief.

„Kaufen-und-Halten“ versagt kläglich
Die alte Börsenweisheit „Hin und Her macht Taschen leer“ hat sicher ihre Berechtigung, insbesondere wenn es keinen triftigen Grund fürs Handeln gibt. Doch wer seit der Jahrtausendwende durchgehend auf’s Gebühren sparende „Kaufen-und-Halten“ setzte, büßte mit dieser passiven Methode mehr als die Hälfte (57%) seiner Daimler-Vermögensposition ein. Im Chart sehen Sie zusätzlich zur (blauen) Kursentwicklung auch die (gelbe) Aktien-Trend-Investor-(ATI)-Trendlinie. Aufwärtstrends liegen dann vor, wenn der Aktienkurs oberhalb der ATI-Trendlinie notiert (grün markierte Hausse-Phasen). Seit 2000 signalisierte die ATI-Linie im Schnitt alle acht Monate eine Trendwende. Wer in jeder analysierten Hausse-Phase long und in jeder Baisse-Phase 1:1 short ging, konnte trotz angenommener relativ hoher Spesen von jeweils 1% seinen Kapitaleinsatz um +44% steigern. Interessant hierbei: Obwohl der Daimler-Aktien-Kurs nur in acht von 17 Fällen tatsächlich in die analysierte Trendrichtung ging, konnte ein positives Gesamtergebnis erzielt werden, da die großen Auf- und Abwärtstrends richtig avisiert wurden und sich die Verluste aufgrund von Fehlsignalen im überschaubaren Rahmen bewegten. Sie sehen: „Hin und Her macht Taschen leer“ ist keineswegs ein stichhaltiges Argument fürs Nichtstun. Sobald mittelfristige Trendwende-Signale vorliegen, gilt es zu handeln.

Daimler: Fundamentale und Technische Analyse
Addieren wir zum Eigenkapital die Gewinnschätzungen bis 2013 hinzu, so müsste Daimler mindestens zwischen 45 und 53 Euro je Aktie notieren. Allerdings scheinen den Investoren selbst die vorsichtigsten Gewinnerwartungen noch zu optimistisch. Ein Blick in den jüngsten Quartalsbericht offenbart: Das Wachstum in China ist von über 100% auf magere +5% zurückgegangen. Die Hoffnungen, dass Reich der Mitte könne in den kommenden Monaten die Rolle einer Wachstumslokomotive in der Weltwirtschaft einnehmen, sind trügerisch. Da Daimlers Umsätze in Deutschland, Westeuropa und den USA aber ohnehin seit Jahren bestenfalls stagnieren (-14% seit 2008), ergibt sich hier ein Problem: Wenn die Börsianer Recht haben, steht die Welt vor einer erneuten, deflationären Phase. In einer solchen – das hat die 2008/2009er Krise – deutlich gezeigt, könnten Daimlers Umsätze und Gewinne massiv unter Druck kommen. Ganz zu schweigen von potenziellen Problemen in der Finanzsparte. Ein Kursrückgang auf das 2009er Tief bei 17,20 Euro kann derzeit keineswegs ausgeschlossen werden. Solange kein neuer Aufwärtstrend erkennbar ist, gilt auf jeden Fall: Greife nie in ein fallendes Messer!

Herzliche Grüße und achten Sie auf den Trend

Daniel Haase


P.S.: Daniel Haase zeigt Ihnen in Anlegen mit System die hoch profitable Verbindung von „Emerging Markets, Rohstoffaktien und systematischer Trendfolge“. Fordern Sie deshalb den neuen Newsletter „Anlegen mit System" hier kostenlos und unverbindlich an.