Eine Woche nach dem Startschuss an der Nasdaq sitzen die Anleger der ersten Stunde weiterhin auf hohen Verlusten. Ausgabekurs 38 Dollar, Börsenpreis am späten Freitagabend unter 32 Dollar – ein Einbruch von mehr als 15 Prozent!. Das boomende Soziale Netzwerk mit seinen mehr als 900 Millionen Mitgliedern hat damit einen der übelsten Börsengänge der vergangenen Jahre hingelegt. Facebook war mit allerlei Pannen und Ungereimtheiten ins Börsenleben gestartet, die nun Gerichte und Finanzaufseher beschäftigen. Der Börsenbetreiber Nasdaq war mit der schieren Zahl der Anlegerwünsche zum Börsenstart überfordert. Das Facebook-Papier war mit einer halben Stunde Verspätung in den Handel gegangen und viele Orders wurden fehlerhaft ausgeführt.

Einer meiner analytischen Gesprächspartner, dessen Bauchgefühl noch funktioniert, ist Wolfgang Juds, Gründer von Credo Vermögensmanagement. Er hat mir unmittelbar vor dem Start des Börsenhandels geschrieben: „Der Facebook-Börsengang dieser Tage zeigt wieder einmal eindrücklich, wie stark Emotionen die Entscheidungen mancher Marktteilnehmer prägen. Der Ausgabekurs der Aktie wurde angehoben und liegt bei 38 Dollar … Damit liegt der Unternehmenswert von Facebook bei rund 104 Mrd. Dollar … Der Käufer der Aktie erwirbt somit das Unternehmen somit zum 100-fachen des Jahresnettogewinns. Andererseits: In diesen Tagen werden Qualitätsaktien rund um die Welt wieder verkauft – die Sorgen um die Konjunktur, um Griechenland und die Euro-Schuldenkrise belasten die Börse. Bei Facebook haben die Spekulanten die Oberhand. Kluge Investoren freuen sich darüber, dass es Qualität zu Tiefpreisen gibt. Dafür gibt es ein „Gefällt mir“!“

So, als hätten Sie’s bestellt – die neuen negativen Schlagzeilen liefern den Finanzmarkt-Kritikern, insbesondere den Politikern, neue Argumente, neuen Stoff aus der Welt der Zocker und Abzocker. Die Pauschalkritik, insbesondere an den Banken, wird immer lauter. Alle Marktteilnehmer müssen sich darauf einstellen, dass die Re-Regulierung der Finanzmärkte als Gegenbewegung zu der in den 80er Jahren begonnenen De-Regulierung weiter vorangetrieben wird. Die eigentlich herausragende und volkswirtschaftlich relevante Qualität der Aktie als Finanzierungs- und Anlageinstrument wird zusehends in den Hintergrund gerückt. Das dürfen wir nicht einfach hinnehmen.

Machen Sie also weiter mit – und machen Sie’s gut!
Ihr

Hermann Kutzer
Chefredakteur
Kutzers-Anlegerbrief


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