Hold your fire!

Freitag, 24.02.06 16:32
Es brummt an der Börse. Die Gewinne der deutschen Unternehmen stimmen. Die Privatanleger kehren an die Börse zurück. Die Kurse steigen.

Allerdings hat diese Entwicklung noch lange nicht ihr Ende erreicht. Der Deutsche Investment Trust (Dit) berichtet von einer Versechsfachung der Mittelzuflüsse auf 13,8 Milliarden Euro im Jahr 2005 und verwaltet nun 75 Milliarden Euro. Der Löwenanteil floss allerdings in die Rentenfonds: 11,4 Milliarden Euro. 4,3 Milliarden Euro flossen alleine in den Dit-Euro Bond Total Return. Die Aktienfonds verbuchten hingegen immer noch Netto-Abflüsse von 265 Millionen Euro. 2004 waren es 1,6 Milliarden Euro.

„Mit einer traumwandlerischen Sicherheit“ schrieb mein Kollege Thomas Müller hier vor zwei Wochen „machen die Privatanleger in Summe immer genau das Falsche.“ Mit Renten können Sie in den nächsten Jahren nur verlieren, wenn die Zinsen steigen. Verkaufen Sie Ihre Anleihen! Da ist es schon besser, Festgeld oder Geldmarktfonds zu halten. Wenn Sie in den Jahren 2003-2004 das Vertrauen in die Aktien nicht verloren und Aktien gehalten haben, werden Sie jetzt hierfür reichlich belohnt. Das Portfolio eines Kunden stieg von November 2004 bis heute von 1,2 Millionen auf 1,6 Millionen EUR - mit langweiligen Standardwerten!

Ich schrieb letzte Woche, dass es eine gute Idee ist, nervös zu werden, wenn andere anfangen, euphorisch zu werden. Wir sind in einigen Bereichen des Marktes – vor allem bei den Small und Mid Caps – bereits wieder in einem Momentum-Markt. Unternehmen mit „Storys“ ziehen wieder, zum Beispiel Morphosys (WKN: 663200), Mologen (WKN: 663720), United Internet (WKN: 508903) und freenet (WKN: 579200). Seitdem ich Morphosys im Börsenspiel vorstellte, ging der Kurs um 20% nach oben. Ich habe AWD nach dem Kurseinbruch auf unter 20 EUR gehalten – jetzt steht der Kurs wieder bei 28 EUR. Bechtle (WKN: 515870) hat sich von seinem Kurseinbruch auf unter 16 EUR gut erholt. Praktiker (WKN: A0F6MD), die ich vor zwei Monaten an dieser Stelle empfohlen habe, sind mittlerweile um 50% gestiegen.

Ein Momentum-Markt zeichnet sich dadurch aus, dass die Kurse vor allem von der Phantasie getrieben werden. Das ist bei Morphosys und Mologen der Fall. Morphosys ist nicht uninteressant aber sehr teuer, Mologen hat noch so gut wie nichts außer Phantasie vorzuweisen. Auch sehr gute Unternehmen, die im Blickpunkt der Investoren stehen, wie zum Beispiel United Internet, sind mittlerweile recht teuer. United Internet muss schon sehr stark weiter wachsen, um seine jetzige Bewertung zu rechtfertigen.

Als Privatanleger kann man in einem solchen Momentum-Markt schon einmal nervös werden, wenn man die satten Kursgewinne einzelner Titel sieht. Und oft sind es gerade die Titel, die man nicht hat. Mein Rat: „Hold your fire!“ Tun Sie nichts und warten Sie, bis der richtige Zeitpunkt gekommen ist. Ihre Titel performen, Ihr Vermögen wächst. Sicher gibt es immer noch irgendwo Unternehmen, die schnellere Kursgewinne zu verbuchen haben. In einem Momentum-Markt beruhen diese Kursgewinne allerdings oft nur auf der Phantasie. Unsere europäischen Blue Chips sind demgegenüber wirklich noch nicht teuer.

Ich sehe derzeit keine Veranlassung, den Fokus meiner Empfehlungen auf europäische Blue Chips zu verändern, es sei denn, Sie wollen zocken. Bedenken Sie: Als Value-Investor kann man gute und billige Unternehmen finden. Wann aber die Kurse dieser Unternehmen steigen, kann Ihnen nur der liebe Gott sagen.

So war es zum Beispiel bei meiner Empfehlung GAG Immobilien vom Mai 2005 (WKN: 586353). Ich wusste, dass das Unternehmen billig war und war mir fast sicher, dass die Aktien irgendwann steigen mussten. Also schrieb ich, dass dieses Unternehmen eine gute Chance bieten würde, den „Heuschrecken einen Schritt voraus“ zu sein. Dann passierte ein dreiviertel Jahr gar nichts! In den letzten Tagen zogen die Aktien um 25% an. News: Fehlanzeige. Der Markt lässt sich eben nicht timen.

Das ist das psychologische Dilemma des Value-Investors: aktiv zu werden, wenn die Masse sich zurückhält und nichts zu tun, wenn die Masse anfängt, den Kursen hinterherzulaufen. Ich bleibe nervös für Sie und achte darauf, wann die gegenwärtige Hausse Risse bekommt. Noch können wir uns aber zurücklehnen, das Schauspiel betrachten und dabei mit guten Aktien gute Gewinne einfahren.

Auf gute Investments,
Ihr

Prof. Dr. Max Otte

www.privatinvestor.de

Den Titel als Dipl.-Volksw. erhielt Max Otte 1989 durch den erfolgreichen Abschluss des Studiums an der Universität Köln. 1991 erlangte er den Titel Master of Arts in Public Affairs an der...


Alle Kolumnen von Prof. Dr. Max Otte erhalten Sie ganz bequem im Newsletter boerse.de-Aktien-Ausblick, Deutschlands großem Börsen-Newsletter mit mehr als 150.000 Lesern. Hier kostenfrei anfordern ...

Mission Pro Börse

Uns liegt es am Herzen, Anleger für die Börse zu begeistern. Denn nur mit Top-Aktien ist erfolgreicher Vermögens­aufbau und  Vermögens­schutz möglich. Deshalb gibt es die Mission pro Börse, den kosten­losen „Leitfaden für Ihr Vermögen“, das Börsenmuseum und den Rosenheimer Investorenabend.

Der "Leitfaden für Ihr Vermögen"

Absolut einzigartig! So lautet das Feedback tausender Anleger zum „Leitfaden für Ihr Vermögen“. Denn Börse kann jeder und Börse macht Spaß! Das zeigen die Autoren Thomas Müller und Jochen Appeltauer. Deshalb wurde der „Leitfaden für Ihr Vermögen“ bereits mehr als 234.000 mal versendet und ist das Standardwerk für (Neu-)Börsianer. Hier gratis per Post anfordern oder einfach digital lesen.


"Vielen Dank für die Zusendung  des Leitfadens für Ihr Vermögen, den ich durchaus sehr informativ fand. Insgesamt sehr interessant, sowohl für mich wie auch die Freunde/Kolleg/-innen, war der Beitrag über die verschiedenen Höhen/Arten der Abgeltungssteuer sowie der Überblick über die Entwicklungen unterschiedlicher Aktien im Laufe der Zeit."

weitere Stimmen & Meinungen...

Faszination Börse zum Anfassen!

Das Rosenheimer Börsenmuseum ist Deutschlands einziges Börsenmuseum. Denn mit der überdimensionalen Dow-Jones-Installation, den hunderten Börsen-Kunstwerken, der Zinseszins-Wand, der Anlagepyramide und den vielen historischen Exponat ist das „Haus der Börse“ eine faszinierende Börsen-Erlebniswelt. Ob für Schulklassen, Familien oder (Neu-)Börsianer – ein Ausflug ins Börsenmuseum lohnt sich. Wir freuen uns auf Ihren Besuch! Der Eintritt ist natürlich gratis. Infos.

 

Rosenheimer Investorenabend: Börse „live“!

Die Rosenheimer Investorenabende sind die ideale Veranstaltungs­reihe für Abonnenten, Anleger und Börsen-Botschafter, um die Köpfe hinter den Champions-Investments im kleineren Kreis per­sön­lich kennen­zulernen. Im „Haus der Börse“ haben Sie die Möglich­keit, echte Rosen­heimer Börsenluft zu schnuppern und sich aus erster Hand über die Strategien der unserer Investment­alternativen zu informieren. Infos.

 
 
 
 

Jetzt Börsen-Botschafter werden!

Schließen auch Sie sich der Mission pro Börse an. Als Börsen-Botschafter können Sie kostenlos so viele Leitfäden wie Sie möchten für Ihre Freunden, Kollegen und Verwandte anfordern. Außerdem schenken wir Ihnen ein kostenloses Botschafter-Paket mit unter anderem Ihrer persönlichen Börsen-Botschafter-Urkunde sowie der limitierten Grafik „Dagobert Leitfaden“. Zukünftig erhalten Sie auch immer den neuesten Leitfaden automatisch per Post! Infos. Infos.