Internationale Aktien – wenn’s um Essen, Trinken und die Gesundheit geht

Montag, 19.12.16 15:44
Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

Chemie, Pharma, Healthcare, Medizintechnik – Spartenbegriffe, die seit Jahren und international immer dann auftauchen, wenn für Kapitalanleger besonders attraktive Branchen und Aktiengesellschaften beschrieben werden. Passend dazu belegt jetzt eine neue wissenschaftliche Studie, dass Healthcare-Aktien überdurchschnittliche Renditen bringen.

Aufgrund der demographischen Entwicklung betrachten viele Experten die Gesundheitsbranche als Wachstumsmarkt. Auch die Lacuna AG, die mit dem Lacuna BB Adamant Global Healthcare und dem Lacuna BB Adamant Asia Pacific Health zwei Fonds auf diesem Sektor anbietet, ist vom hohen Outperformance-Potenzial dieses Marktes überzeugt. Eine Studie von Professor Dr. Gregor Dorfleitner bestätigt jetzt, dass sich mit Healthcare-Aktien deutliche Überrenditen erwirtschaften lassen. Vor allem in Bullen-Phasen wird die Benchmark deutlich geschlagen, was deshalb überrascht, weil der Gesundheitsmarkt als defensives Investment gilt.

Dorfleitner, Leiter des Lehrstuhls für Finanzierung an der Universität Regensburg und Aufsichtsratsvorsitzender der Lacuna AG, untersuchte die risikoadjustierte Performance internationaler Healthcare-Aktien im Zeitraum von 2000 bis 2015. Neben verschiedenen Regionen wurden auch die Sub-Branchen sowie der Einfluss von Währungen und Marktphasen erforscht. In der Arbeit wird festgestellt, dass es tatsächlich möglich ist, Überrenditen mit einem weltweiten Healthcare-Investment zu erzielen. Demnach können sowohl Dollar- als auch Euro-Investoren mit weltweiten Gesundheitstiteln von deutlichen Überrenditen von über 4 Prozent p.a. profitieren. Vor allem Pharmaceuticals und asiatische Healthcare-Titel treiben die Performance, was aber nicht heißt, dass andere Regionen oder Sektoren zu vernachlässigen wären.

Die Performance-Untersuchung erfolgte bei der Analyse nach einem stringent wissenschaftlichen Ansatz, der weit über die klassische Benchmark-Methode hinausgeht. Mithilfe des von Nobelpreisträger William Sharpe 1990 entwickelten „Capital Asset Pricing Model“ (CAPM) wurde das mit der Aktie übernommene Risiko ermittelt. Darüber hinaus berücksichtigt die Studie drei weitere Einflussfaktoren.

Das im Untersuchungszeitraum von 2000 bis 2015 berücksichtigte Portfolio umfasst alle in diesem Zeitfenster existierenden Healthcare-Aktien gemäß Reuter Industry Code. Auch Unternehmen, die in diesem Zeitraum scheiterten, blieben im Portfolio, um verfälschte Ergebnisse aufgrund des sogenannten „Survivorship Bias“ zu vermeiden. Das innerhalb einer ersten Untersuchung erstellte Portfolio war nach dieser Methodik in US-Dollar investiert und enthielt nach Marktkapitalisierung gewichtete Titel. Es erwirtschaftete im 15-jährigen Forschungszeitraum in den Regionen Amerika, Europa, Asien, Australien eine signifikante Überrendite von 4,32 Prozent. In Asien konnte sogar eine Überrendite von 6 Prozent erzielt werden. Praktisch die gesamte Überperformance mit pro Jahr 5,64 Prozent fand in steigenden Märkten statt. Währungen haben der Studie zufolge zwar einen gewissen Einfluss auf die Performance des Portfolios. Aber auch für Euro-Investoren ergaben sich unterm Strich vergleichbare Renditen.

BCDI: Investment in 25 Defensiv-Champions

Warum diese Ergebnisse gut zur Philosophie der BCDI-Anlageprodukte passen, wird sofort deutlich, wenn man sich deren Struktur anschaut. Der neue BCDI-Aktienfonds investiert in die zehn Werte des boerse.de-Champions-Defensiv-Index (BCDI) sowie weitere 15 Aktien aus dem Universum der 100 internationalen Unternehmen, die sich im boerse.de-Aktienbrief als „Champions“ qualifiziert haben. Aufgenommen werden die 15 Aktien, die die laut Performance-Analyse niedrigsten Risikokennziffern aufweisen und seit mindestens sechs Monaten zu den 100 Champions gehören.

Wie ist die Branchengewichtung? Von den 100 Champions entfallen 23,1% auf Handel & Konsum, 21,0% auf Chemie, Pharma, Bio & Medizintechnik und 18,8% auf Getränke, Lebensmittel & Tabak. Beim Vergleich mit dem Dax fällt auf, dass u.a. keine Autos, keine Banken und Versicherungen auftauchen. Diese besondere – defensive – Gewichtung ist beim BCDI-Aktienfonds (WKN: A2AQJY) noch ausgeprägter. Denn hier machen Getränke, Lebensmittel & Tabak 36% aus, die Aktien auch dem Bereich Handel & Konsum haben exakt den gleichhohen Anteil, und auf Titel von Chemie, Pharma, Bio- & Medizintechnik kommen weitere 20%.

Die Zusammensetzung des Aktienportfolios wird zum Abschluss eines jeden Quartals überprüft und angepasst. Sollte eine Aktie den Status als Champion aufgrund eines außergewöhnlichen Ereignisses (z.B. Übernahme, Fusion, usw.) verlieren, wird diese im Fonds zeitnah durch eine andere Champions-Aktie ersetzt. Es wird eine konstante Gleichgewichtung über alle 25 Aktien angestrebt.

Schauen Sie sich die Zusammensetzung an, geschätzte Anleger: Obwohl eine überschaubare Zahl von einzelnen Titeln, kombinieren Sie mit dem BCDI-Zertifikat und dem BCDI-Aktienfonds defensive und langfristig attraktive Branchen mit einer internationalen Streuung!

Machen Sie also weiter mit – und machen Sie’s gut!
Ihr

Hermann Kutzer
Redaktion
Aktien-Ausblick

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"Vielen Dank für die Zusendung  des Leitfadens für Ihr Vermögen, den ich durchaus sehr informativ fand. Insgesamt sehr interessant, sowohl für mich wie auch die Freunde/Kolleg/-innen, war der Beitrag über die verschiedenen Höhen/Arten der Abgeltungssteuer sowie der Überblick über die Entwicklungen unterschiedlicher Aktien im Laufe der Zeit."

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