Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

gerade in Krisenzeiten zeigt sich, dass breit angelegte Trendfolge-Konzepte dem vielfach propagierten Value-Ansatz überlegen sind. Anhand fundamentaler Kriterien wie Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert oder auch Umsatz- und Gewinnwachstum schienen weltweit viele Aktien keineswegs überteuert, manche sogar recht preiswert. Gerd Ewert und mir sind keine fundamentalen Unternehmensanalysen bekannt, die rechtzeitig vor dem August-Crash gewarnt hätten. Die Warnsignale, die uns und den Lesern unserer Artikel halfen, sich auf den Börsenkrach angemessen vorzubereiten, kamen allesamt aus der Trendanalyse. Seit Mai drehten immer mehr Aktien, Sektoren und Länder in den Baisse-Modus. Fundamental konnte dieser Stimmungswechsel in der Kürze der Zeit gar nicht festgestellt werden, mit unserer mehrere tausend Aktien umfassenden Kurstrendanalyse dagegen schon. Daher mein Rat an alle Value-Investoren: Selbst wenn Sie Ihr Anlageuniversum auf substanzstarke, krisenresistente Unternehmen mit guten Wachstumschancen beschränken, sollten Sie immer ein Auge auf den Börsentrend richten. Anhand von Lindt & Sprüngli zeige ich, was darunter zu verstehen ist:

Value-Kandidat par excellence
Die Schweizer Maitre Chocolatier steigerten das Eigenkapital pro Aktie seit 2002 um satte +160% oder +13% p.a. Selbst im Krisenjahr 2009 legte der Buchwert um +9% zu. Mit aktuell über 66% Eigenkapital in der Bilanz ist das Unternehmen finanziell grundsolide aufgestellt. Zudem erfreut sich Premium-Schokolade auch in den aufstrebenden Emerging Markets wachsender Beliebtheit. Im 2010er Geschäftsbericht heißt es hierzu unter anderem: „Lindt & Sprüngli (Asia-Pacific) erzielte … hohe zweistellige Wachstumsraten … Zwar ist der Schokoladenkonsum noch relativ niedrig, verzeichnet aber eine zunehmend steigende Tendenz … LINDOR Kugeln sind ein beliebtes Geschenk zu Weihnachten und zum chinesischen Neujahr … Auch im rasant wachsenden indischen Markt sind LINDT Produkte in der Zwischenzeit in exklusiven Verkaufsstellen erhältlich.“ Noch dominiert der europäische Absatzmarkt (Umsatzanteil 67%), gefolgt von Nordamerika (28%). Doch die Emerging Markets (Anteil 5%) holen in hohem Tempo auf.

Trendfolge übertrifft Value-Strategie um 100%
Seit 2002 konnten Value-Investoren mit Lindt & Sprüngli PS ihr Startkapital verdreifachen. Mit Hilfe der ATI-Trendsystematik wären sogar 100% mehr drin gewesen. Seit 2007 treten die Partizipationsscheine (PS: stimmrechtslose Vorzugsaktien) trotz aller positiven fundamentalen Daten auf der Stelle. Ohne die Beachtung von Trends mussten Value-Investoren somit vier recht karge Jahre überstehen. Wer hingegen unsere Trendfolgesignale nutzte, kann sich auch seit 2007 über Wertzuwächse von mehr als 50% freuen. Aufgrund des jüngsten Verkauf-Signals sind Lindt & Sprüngli gegenwärtig keineswegs die „zarteste Versuchung seit es Schokolade gibt“. Investoren und Schoki-Liebhaber sollten daher auf eine positive Trendwende warten, bevor sie bei diesem excellenten Value- und Wachstumswert ohne Reue wieder genussvoll zugreifen.

Herzliche Grüße und achten Sie auf den Trend!

Daniel Haase

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