Dax 10940.0 1.53%
MDax 21129.0 0.70%
TecDax 1719.0 0.70%
BCDI 129.67 0.32%
Dow Jones 19262.0 0.03%
Nasdaq 4790.82 0.09%
EuroStoxx 3135.5 0.61%
Bund-Future 160.32 0.29%

Kolumne09:54 19.05.16

Börsenexperte und Autor Michael Vaupel

Quartalszahlen: Wenn Wachstum fragwürdig ist

Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

noch sind wir mitten drin – in der Quartalszahlen- und Hauptversammlungs-Saison. Alleine in der laufenden Woche halten diverse Schwergewichte wie die Deutsche Bank, SAP oder die Deutsche Post ihre diesjährigen ordentlichen Hauptversammlungen ab.

Einen Überblick über die aktuellen Termine finden Sie hier: Börsentermine

Bisher fielen die Quartalszahlen meist mehr oder weniger wie erwartet aus. Beliebter geworden ist offensichtlich der Ausweis der prozentualen Umsatzveränderung „unter Berücksichtigung von Währungseffekten“ – wenn diese aus Unternehmenssicht negativ sind. Ansonsten wird dieser Faktor nicht unbedingt herausgerechnet.

Überhaupt, Thema Umsätze: Ein Anstieg ist „an sich“ noch kein Erfolg. Denn es kommt darauf an, wie die Zuwächse zustande gekommen sind. Viele leitende Manager setzten in den vergangenen Quartalen offensichtlich darauf, dass auch durch Übernahmen zustande gekommene Umsatzzuwächse bei den Aktionärinnen und Aktionären gut ankommen. Daraus folgte, dass es 2015 wieder einen neuen Übernahmeboom gab. Weltweit sollen im vergangenen Jahr für rund 4,5 Billionen Euro Firmen übernommen worden sein. Den übernehmenden Gesellschaften brachte das natürlich einen schönen Umsatzzuwachs …

Doch es gilt aufzupassen: Denn ein Umsatzzuwachs durch eine Übernahme mag auf dem Papier schön aussehen. Doch was ist, wenn dasselbe Unternehmen im Kerngeschäft mit sinkenden Umsätzen zu kämpfen hat? Dann kann genau dies überdeckt werden! Insofern sollten Sie, wenn Sie die Quartalszahlen eines Unternehmens anschauen, genau darauf achten, wie der Umsatzzuwachs zustande kam. Zuwächse im operativen Kerngeschäft aus eigener Kraft werden „organisches Wachstum“ genannt. Und dieses Wachstum ist tendenziell gesünder und erstrebenswerter als Zuwächse, die „nur“ durch Übernahmen zustande gekommen sind.

Noch besser kann es natürlich sein, wenn ein profitabel wirtschaftendes Unternehmen sowohl organisch wächst als auch erfolgreich einige Übernahmen durchgeführt hat. Und genau das ist bei vielen Champions-Aktien der Fall.

Mit freundlichem Gruß!
Ihr

Michael Vaupel
Redakteur
Börsen-Ausblick

P.S.: Die Dividenden-Saison läuft auf Hochtouren! Im neuen boerse.de-Report "Dividenden-Aristokraten" erfahren Sie 20 Aktien, die bereits seit über 100 Jahren laufend Dividende ausschütten. Hier können Sie den Report gerne kostenlos anfordern...
Volltextsuche
Neu Im Fokus
Aktueller Chart
  • Gefahr durch Referendum in Italien?
  • Überraschender Gewinn im dritten Quartal!
  • Ist die Aktie jetzt ein Schnäppchen?

Performance Dax-Aktien 3. Quartal 2016

Platz: 30
Unternehmen: E.ON
Von 9,10 auf 6,30 Euro
Performance: -30,77%

Tipp: Alles zu den langfristig sichersten und erfolgreichsten Aktien der Welt erfahren Sie im kostenlosen Newsletter „Aktien-Ausblick“, den Sie hier gerne anfordern können...
Warum der Dax auf 100.000 Punkte steigen wird
Warum der Dax auf 100.000 Punkte steigen wird
Thomas Müller und Alexander Coels haben in "Das Börsenbuch" die spektakuläre Prognose ausgestellt, dass der Dax bis 2039 auf 100.000 Punkte steigen wird. Diese einzigartige Börsenvision mag viele Anleger, angesichts des ständigen Bergauf und –ab an den Finanzmärkten, überraschen. Dabei ist die Überlegung dahinter einfach erklärt.