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Kolumne11:26 23.05.16

Börsenexperte und Autor Christoph A. Scherbaum

Warum Warren Buffett am Erfolg von Hedgefonds zweifelt

Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

Hedgefonds haben keineswegs nur in Deutschland einen schlechten Ruf. Die hierzulande als „Heuschrecken“ bezeichneten Investoren müssen auch in ihrem Heimatland, den USA, mit Problemen kämpfen. Schuld ist ihre zumeist miese Performance.

In Folge dessen wurden allein im ersten Quartal 15,1 Milliarden US-Dollar aus Hedgefonds abgezogen – so zumindest das Hedge Funds Research. Eine schöne Begründung warum das nur allzu verständlich ist, lieferte jüngst Investorenlegende Warren Buffett auf der Hauptversammlung seiner Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway, über die bereits im Börsen-Ausblick berichtet wurde.

Warren Buffett begründete im Rahmen der vielen Fragen der Aktionäre seine Skepsis bezüglich Hedgefonds mit den zwar vorhandenen Ineffizienzen auf den (Aktien-)Märkten, aber zugleich mit der Gefahr, dass diese nicht schnell genug aufgelöst werden können. Übersetzt heißt das:

Ein Hedgefonds mag zwar auf eine richtige Unter- oder Überbewertung gesetzt haben, es koste allerdings zu viel Geld, bis diese Falschbewertung von der Masse der Anleger erkannt wird und dazu führt, dass ein Hedgefonds Geld verdient. Wohl gemerkt an dieser Stelle:

In Einzelfällen funktioniert das Modell sicher sehr gut. Anleger des Werbevermarkter Ströer haben dies im vergangenen Monat zu spüren bekommen. Aber diese Art von Anlegen funktioniert eben nicht immer. Und darin liegt das Problem der Hedgefonds, besonders wenn durch Leerverkäufe auf fallende Kurse gesetzt wird.

Dennoch gibt es andere Wege, die Ineffizienzen am Aktienmarkt zu nutzen. Warren Buffett hat dazu eine einfache Methode:

Der Super-Investor setzt auf (seiner Meinung nach) unterbewertete Unternehmen bzw. deren Aktien. Entweder er kauft gleich das gesamte Unternehmen oder er sichert sich zumindest maßgebliche Beteiligungen. Durch die satten Cash-flows dieser Unternehmen ist der Einsatz stets vor Verlusten geschützt. Bis der breite Markt verstanden hat, was sich gerade tut, hat Warren Buffett schon zugegriffen. Daher ist die Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway auch so erfolgreich und deren Wertpapier eine ertragreiche Champions-Aktie ...

In diesem Sinne,
Ihnen einen erfolgreichen Handelstag

Ihr
Christoph Scherbaum
Chefredakteur
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