Volkswagen-Aktie vor den Zahlen: Was Anleger jetzt wissen sollten

Morgen öffnet Volkswagen seine Bücher und präsentiert die endgültigen Jahreszahlen 2022. Dass die Bilanzpräsentation ein großes Überraschungspotenzial bereithalten wird, gilt jedoch als eher unwahrscheinlich. Denn bereits Anfang März gab der Konzern sein gutes Abschneiden bekannt. So verbesserten sich die Umsatzerlöse in 2022 aller Erwartung nach um 11,6% auf 279,2 Milliarden Euro, obwohl der Fahrzeugabsatz aufgrund von Engpässen bei Chips- und Elektronikbauteilen um sieben Prozent auf 8,26 Millionen Modelle gesunken war. Auch beim bereinigten operativen Konzernergebnis überraschte Volkswagen mit einem unerwartet deutlichen Anstieg von 12,5% auf 22,52 Milliarden Euro positiv.

VW-Investoren honorierten die gute Zwischenbilanz, weshalb die Aktie am 3. März 2023 von 128 Euro auf 142 Euro nach oben schnellte. Aber: Aus der kurzfristig euphorischen Marktreaktion lässt sich noch kein langfristiger Trend ableiten. Denn im Zehn-Jahres-Mittel fällt die Volkswagen-Aktie mit -2,3% p.a. allerdings in die Kategorie “Kapitalvernichter”. Zudem gibt es weitere Herausforderungen, die den Konzern belasten könnten.

VW-Aktie Chart

VW: Erst Lieferkettenprobleme, dann Inflation

In den vergangenen Jahren machten der Automobilbranche vor allem Lieferengpässe für Chips und andere Fertigungsteile zu schaffen. Jetzt gibt es neue Risiken, wie zum Beispiel ein weltweiter Konjunktureinbruch, der sich jedoch erst mittelfristig abzeichnen dürfte. Denn durch die Angebotsknappheit bei Neuwagen haben sich Bestellungen lange Zeit aufgestaut. Deshalb rechnet man in Wolfsburg bei den Auslieferungen im Jahr 2023 mit einem Plus von knapp 15 Prozent. So soll der Fahrzeugabsatz dank der robusten Nachfrage in allen Endmärkten im Jahr 2023 auf 9,5 Millionen Modelle zulegen, nachdem VW im Vorjahr aufgrund von Lieferkettenproblemen einen Absatzrückgang von sieben Prozent auf 8,3 Millionen verkaufte Neuwagen hinnehmen musste.

Die stetig steigenden Zinsen könnten die Pläne allerdings noch durchkreuzen. Denn sie führen zu einer teureren Kreditfinanzierung, was das Finanzierungs- und Leasinggeschäft in diesem Jahr belasten dürfte. Zudem ist der Spielraum für inflationsbedingte Preiserhöhungen der Autobauer derzeit zwar noch groß, doch auch das könnte sich bei einem steigenden Angebot und einer gleichzeitig geringeren Nachfrage wieder ändern.

Volkswagen: Fit für die digitale Zukunft?

Neben Auslieferungszielen verfolgt Volkswagen auch strategische Pläne, die darauf abzielen, die Abhängigkeit von Zulieferern zu verringern. Auf der Langfrist-Agenda von Volkswagen-Chef Oliver Blume steht, dass es grundsätzlich "einen klaren Fahrplan für Software und Plattformen" geben werde, mit dem sowohl die Digitalisierung als auch die Elektromobilität ausgebaut werden sollen.

Im Rahmen der vollständigen Jahreszahlen-Vorlage für 2022 am 14. März dürften deshalb auch Details der Investitions- und Modellplanung vorgestellt werden, kündigte VW an. Auch werden nähere Informationen bezüglich der verstärkten Eigenfertigung wichtiger Bauteile des E-Antriebs erwartet, die Continental, Bosch oder Valeo in Bedrängnis bringen dürften.

Unabhängig von den morgigen Zahlen und Prognosen sollten sich Investoren jedoch der Risiken von Autoaktien wie VW bewusst sein. Zum einen sprechen die zukünftigen, branchenweiten Herausforderungen (Digitalisierung, Automatisierung, Konkurrenz aus Fernost) gegen Autoaktien. Zum andern sollten die mangelhafte Anlagequalität bzw. langfristig negative Kurshistorie von VW & Co. deutliche Warnsignale sein.

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