Das Phänomen der Jahresend-Rallye

Trend-Stärke

Alle Jahre wieder geistert das Thema „Jahresend-Rallye” durch die Medien. Insbesondere in schwächeren Börsenjahren hoffen Anleger und Investoren, dass der Dax oder einzelne Aktien in den letzten Wochen eines Jahres nochmals deutlich zulegen können, damit die Jahresbilanz etwas aufgehübscht wird. Doch warum gibt es dieses Phänomen überhaupt? Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Kurse an den Börsen zum Jahresende tatsächlich steigen? Lässt sich der Effekt anhand historischer Daten belegen? Die Gründe für eine Aufwärtsbewegung zum Jahresausklang sind vielfältig. Allerdings scheinen die ökonomischen Ursachen – wie so oft – in den USA zu liegen. Konkret:

Jedes Jahr am vierten Donnerstag im November feiern die Amerikaner „Thanksgiving” – eine etwas andere Version des Erntedankfestes. Dieser Tag ist ein gesetzlicher Feiertag und zudem das wichtigste Familienfest, in dessen Mittelpunkt die Familienzusammenkunft steht. Der auf Thanksgiving folgende Freitag wird „Black Friday” genannt und markiert den Beginn der Weihnachtssaison. In der konsumfreudigen amerikanischen Gesellschaft beginnt für den Einzelhandel damit die beste Zeit des Jahres. Der Kaufrausch der Amerikaner sorgt nicht nur für gute Umsätze bei den Unternehmen, die positive Stimmung wirkt sich auch auf den Kauf von Aktien aus. Hierdurch lassen sich die häufig ab diesem Zeitpunkt beginnenden Aufwärtsbewegungen bei den führenden nationalen Indizes erklären. Eine detaillierte Auswertung der Kursentwicklung in diesem Zeitraum macht deutlich:

Die Statistik spricht für steigende Kurse im vierten Quartal

Das vierte Quartal ist die beste Börsenphase eines Jahres. Im unten abgebildeten Chart, der den saisonalen Verlauf des Dax von 1991 bis 2017 darstellt, sticht der rasante Kursanstieg ab Oktober sofort ins Auge. Ebenso dynamisch entwickelt sich der deutsche Leitindex von Mitte Dezember bis zum Jahresultimo nach oben. Dabei bringt die genauere Analyse noch einige wichtige Aspekte zu Tage. Im Detail:


Im linken oberen Bildteil haben wir eine Tabelle eingeblendet. Diese gibt für den Zeitraum von 1991 bis 2017 die Dax-Renditen vom Jahresanfang bis Ende September, danach die Performance für das vierte Quartal und in der letzten Spalte die Gewinne bzw. Verluste für den Dezember an. In den beiden letzten Zeilen haben wir die Mittelwerte und darunter die annualisierten Renditen zur besseren Vergleichbarkeit mit aufgeführt. Dabei stellt sich heraus, dass die Kursgewinne im vierten Quartal mehr als doppelt so hoch sind wie in den drei vorausgegangenen Quartalen zusammen. Annualisiert erzielen Anleger, die lediglich von Oktober bis zum Jahresende im Dax investiert sind, eine Rendite von 30%. Das annualisierte Ergebnis für den Dezember liegt mit etwa 28% nur knapp darunter. Hinzu kommt:

Seit 1991 beendete der Dax nur drei Mal ein viertes Quartal im Minus: 1991, 2000 und 2008. In diesen drei Jahren gab es allerdings mit Kursgewinnen im Dezember einen versöhnlichen Jahresausklang. Zugleich war bei den aufgeführten 27 Jahren lediglich sechs Mal im Dezember ein Kursverlust zu verzeichnen. Dabei wies der Index in vier dieser Fälle bereits Ende September auf Jahressicht einen Kursverlust aus. Zusammenfassend lässt sich daher festhalten:

Die Wahrscheinlichkeit für einen Kursanstieg im Dezember beträgt beim Dax fast 80%. Notiert das Barometer zudem Ende November seit Jahresanfang im Minus, dann ist ebenfalls von einer positiven Entwicklung im letzten Monat des Jahres auszugehen. übrigens:

Auch im Trendbrief beziehen wir neben der Analyse auf Basis der 200-Tage-Linie die saisonalen Tendenzen in unsere Empfehlungen mit ein. Dabei werden die besten Ergebnisse dann erzielt, wenn Charttechnik und Saisonalität Hand in Hand in die gleiche Richtung zeigen. überzeugen Sie sich selbst. Testen Sie den Trendbrief kostenlos. Als Mitglied der Trendbrief-Gemeinde bekommen Sie Woche für Woche zahlreiche Tabellen und Auswertungen sowie konkrete Empfehlungen und Handlungsanweisungen auf Basis der 200-Tage-Linie. Dazu erhalten Sie börsentäglich im „Trendbrief am Mittag” alle Informationen, die Sie für Ihr Positions-Management und Ihre Handelsentscheidungen benötigen.
 
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