Trendbestimmung mit Ratio-Charts

Ratio-Charts

Neben der Bestimmung des vorherrschenden Trends auf Basis der 200-Tage-Linie gibt es auch noch andere Formen der Trend-Analyse. Will ein Anleger z.B. die historische Kursentwicklung von zwei unterschiedlichen Anlageobjekten miteinander vergleichen, dann wird dies allein auf Basis der jeweiligen langfristigen Durchschnittskurse ein schwieriges Unterfangen. Hier bietet sich vielmehr die Konstruktion und Auswertung von Verhältnis-Charts – in der technischen Analyse wird überwiegend die englische Bezeichnung Ratio-Chart verwendet – an. Das Grundprinzip ist dabei denkbar einfach. Konkret:

Zur Erstellung eines Ratio-Charts wird der Kurs einer Aktie A durch den Kurs einer Aktie B dividiert. Steigt der Quotient an, dann liegt eine Outperformance der Aktie A gegenüber dem Kontrahenten vor. Sinkt dagegen das Verhältnis, dann hat sich Aktie B besser entwickelt. Diese Methode kann auf beliebige Finanztitel angewendet werden. Hierzu ein prominentes Beispiel:

Das Verhältnis zwischen amerikanischen Aktien und Gold

In der unten dargestellten Grafik ist der Quotient zwischen dem amerikanischen Blue-Chip-Barometer S&P 500 und Gold für den Zeitraum von Ende 1985 bis September 2018 dargestellt. Im Detail:


Die schwarze durchgezogene Linie stellt den Quotienten von S&P 500 zum Goldpreis dar. Zu beachten ist dabei, dass aufgrund der großen Wertänderungen über den insgesamt mehr als 30-jährigen Zeitraum eine logarithmische Skalierung gewählt wurde. Hierdurch sind auch bei kleinen Werten die Veränderungen auf prozentualer Basis sichtbar. Eine Verdoppelung von 0,6 Punkte auf 1,2 Punkte hat die gleiche Länge wie eine Verdoppelung von 5,0 auf 10,0 Punkte.

Ebenfalls eingezeichnet sind die 200-Tage-Linie (blaue Linie) und der gleitende Durchschnitt über 1000 Tage (grüne Linie), der annähernd einem vierjährigen Durchschnittskurs entspricht. Zur Interpretation der Grafik:

Ein Wert des Quotienten von 1,0 besagt, dass für den Kauf eines S&P 500-Index eine Unze Gold aufgewendet werden musste. Um die Jahreswende 1997/1998 startete eine Aufwärtsbewegung, die bis Mitte 1999 anhielt. Zum Beginn dieser Periode konnte für ungefähr eine halbe Unze Gold ein ganzer S&P 500 gekauft werden. Am Ende des Zeitraums kostete eine Einheit des Barometers dagegen mehr als fünf Unzen Gold. Ein klassisches Zeichen von Vermögenspreisinflation! Diese Übertreibung wurde zwischen 1999 bis 2011 wieder abgebaut, denn der Preis für einen S&P 500-Index fiel wieder auf etwa 0,7 Unzen Gold zurück. Dabei fällt auf:

Beide Trends – die zudem sehr konstant verliefen – dauerten jeweils ungefähr zwölf Jahre. Ab 2011 begann ein neuer Aufwärts-Zyklus, der zum aktuellen Zeitpunkt (Stand: 21.September 2018) unvermindert aufwärts gerichtet ist. Sollte sich in der Zukunft eine ähnliche Entwicklung wie in der Vergangenheit ergeben, dann könnte dieser Trend noch weitere vier Jahre bis 2022 anhalten. Mit anderen Worten: Die amerikanischen Aktienmärkte würden weitere vier Jahre besser performen als Gold! Solange die am rechten Rand des Charts eingezeichnete Aufwärtstrendgerade nicht nach unten durchbrochen wird, ist eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung anzunehmen. Zusätzlich könnte ein Trendwechsel wie folgt bestimmt werden:

Wenn die 200-Tage-Linie den GD1000 von oben nach unten kreuzt, dann dürfte die Party am Aktienmarkt für längere Zeit vorbei und eine Umschichtung in Gold angebracht sein. In den Jahren 1989, 2002 und 2011 wurden mit dieser Methode jeweils sehr gute Zeitpunkte für den Wechsel von Gold in den Aktienmarkt und wieder zurück herausgefiltert. Für langfristig agierende Anleger ist der S&P/Gold-Ratio-Chart ein sehr wertvolles Werkzeug, um erfolgreich auf die „Big Moves“ zu setzen. Übrigens:

Mit Ratio-Charts können die relativ stärksten Trendbewegungen sowohl für verschiedene Anlage-Klassen als auch bei Aktien aufgespürt werden. Vor allem auf Basis historischer Vergleiche lassen sich langfristige Trendwechsel äußerst treffsicher erkennen. Deshalb:

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