DEAG Deutsche Entertainment Aktie
WKN: A0Z23G ISIN: DE000A0Z23G6
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Original-Research: DEAG Deutsche Entertainment AG (von Montega AG): Kaufen

Mittwoch, 12.06.19 10:11
Original-Research: DEAG Deutsche Entertainment AG (von Montega AG): Kaufen
Bildquelle: iStock by Getty Images
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Original-Research: DEAG Deutsche Entertainment AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu DEAG Deutsche Entertainment AG

Unternehmen: DEAG Deutsche Entertainment AG

ISIN: DE000A0Z23G6

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.06.2019

Kursziel: 5,80

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Wachstumsimpulse durch Fortsetzung der Buy-and-Build-Strategie

DEAG hat in den letzten zwei Wochen drei Übernahmen getätigt und damit wie

erwartet die Buy-and-Build-Strategie zur Diversifikation des Künstler- und

Eventportfolios fortgesetzt.

Einstieg im wachstumsstarken eSports-Bereich: Bereits Ende Mai kündigte

DEAG eine Minderheitsbeteiligung (MONe: < 10%) im stark wachsenden

eSports-Segment an. Weltweit soll der Umsatz im eSports-Markt von 655 Mio.

USD in 2017 auf 1,7 Mrd. USD in 2021 stark steigen (CAGR: 26,9%). Ab 2020

plant DEAG im Rahmen eines Joint Ventures mit der ally4ever Entertainment

GmbH ein eSport-Stadion-Event in Deutschland zu veranstalten. Da DEAG u.E.

seine Veranstaltungsexpertise einbringt und durch den Ticketvertrieb über

die eigene Plattform 'myticket' profitiert, bewerten wir das

Chance-Risiko-Verhältnis als sehr attraktiv. Eine Kaufpreiszahlung fällt

nicht an. Unsere Prognosen haben wir ab 2020 um einen Umsatzbeitrag i.H.v.

0,2 Mio. Euro p.a. (EBIT-Marge: 10%) erhöht.

Vergrößerung der Reichweite in Süddeutschland: Durch die

Mehrheitsbeteiligung (51%) an der C&sup2; CONCERTS GmbH, einem Promoter aus

Stuttgart, komplettiert DEAG die regionale Abdeckung in Deutschland. C&sup2;

CONCERTS veranstaltet genau wie DEAG Events in den Bereichen Rock/Pop,

Classics & Jazz, Family-Entertainment (u.a. mit eigenen

Kindermusicalproduktionen wie Das Dschungelbuch oder Pinocchio) sowie

Arts+Exhibitions. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden rund 200

Veranstaltungen ausgetragen und dabei 400.000 Tickets verkauft (vs. DEAG

ca. 4.000 Events und 5 Mio. Tickets). Die Gesellschaft erzielte damit

Erlöse i.H.v. 7,0 Mio. Euro und ist operativ profitabel. Der DEAG-Vorstand

rechnet mittelfristig mit einem Anstieg des Umsatzes auf 10 Mio. Euro und

erwartet darüber hinaus zusätzliche Wachstumsimpulse für das eigene

Ticketing-Geschäft. Da die beiden Unternehmen bereits seit mehreren Jahren

zusammenarbeiten, dürfte die Integration zügig umgesetzt werden. Genauso

wie DEAG erzielt C&sup2; CONCERTS einen relevanten Umsatzbeitrag in Q4, sodass

wir für 2019 noch mit Erlösen i.H.v. 4,3 Mio. Euro (EBITDA: 0,2 Mio. Euro)

rechnen. Den Kaufpreis schätzen wir auf 1,4 bis 1,9 Mio. Euro.

Ausweitung des Portfolios im Bereich Elektro-Musik: Mit der

50,1%-Beteiligung an der I-Motion GmbH, der deutschen operativen

Gesellschaft der LifeStyle Inc., positioniert sich DEAG stärker im Bereich

Elektro-Musik-Events. Durch langjährig etablierte und profitable Formate

wie 'Nature One', 'Mayday' oder 'Ruhr in Love' verkauft I-Motion jährlich

über 200.000 Tickets. Das dadurch entstehende Umsatzpotenzial für DEAG

dürfte bei ca. 15,0 Mio. Euro p.a. liegen (MONe EBIT-Marge: 7,5%). Da

einige Events auch schon in Q1 und Anfang Q2 stattfanden, rechnen wir für

2019 noch mit Erlösen von 6,9 Mio. Euro sowie einem EBITDA-Beitrag i.H.v.

0,4 Mio. Euro (MONe Kaufpreis: zw. 4,5 und 6,5 Mio. Euro).

Fazit: Wir haben unser Bewertungsmodell entsprechend der

Kaufpreisschätzungen angepasst. Aufgrund der noch bestehenden Ungewissheit

hinsichtlich der konkreten Umsatz- und Ergebnisbeiträge der akquirierten

Gesellschaften haben wir uns konservativ positioniert. Da DEAG nach den

jüngsten Akquisitionen noch über ca. 10 Mio. Euro aus der Ende 2018

ausgegebenen Anleihe verfügt, rechnen wir im Jahresverlauf mit weiteren

Übernahmen. Mit leicht erhöhtem Kursziel von 5,80 Euro (zuvor: 5,50 Euro)

bestätigen wir unsere Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/18283.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa


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Dividenden-Rendite: 0,1%

 

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