Marktübersicht

Netfonds AG Aktie
WKN:A1MME7
ISIN:DE000A1MME74
Land: Deutschland
Branche: Sonstiges
Sektor: Sonstiges
aktueller Kurs:
42,80 EUR
Veränderung:
-0,60 EUR
Veränderung in %:
-1,38 %
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Original-Research: Netfonds AG (von Montega AG): Kaufen

Mittwoch, 24.11.21 09:16
Original-Research: Netfonds AG (von Montega AG): Kaufen
Bildquelle: Adobe Stock
Original-Research: Netfonds AG - von Montega AG

boerse.de-Fonds: Denn gegessen, getrunken und geputzt wird immer! Info

Einstufung von Montega AG zu Netfonds AG

Unternehmen: Netfonds AG

ISIN: DE000A1MME74

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 24.11.2021

Kursziel: 60,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Sebastian Weidhüner

Überzeugende Quartalszahlen liegen ergebnisseitig über unseren Prognosen

und untermauern die Equity Story von Netfonds

Netfonds hat am Montag ausgewählte Umsatz- und Ergebniskennziffern zu den

ersten neun Monaten vorgelegt. Die kurz- und mittelfristigen Kurstreiber

sind u.E. nach wie vor intakt.

[Tabelle]

Starker Umsatzanstieg und Margenexpansion: Sowohl die Brutto- (+45,2% yoy)

als auch die Nettoerlöse (+23,4% yoy) verzeichneten in Q3 wie avisiert eine

anziehende Wachstumsdynamik. Die administrierten Assets in den

margenstärkeren Segmenten konnten anhaltend überproportional zulegen (vgl.

Comment 12.10.). Das EBITDA hat sich dadurch mehr als verdreifacht und lag

mit 1,3 Mio. Euro über unserer Erwartung in Höhe von 1,0 Mio. Euro. Dies

manifestiert sich nicht zuletzt in einer spürbaren Erhöhung der für

Netfonds aussagekräftigsten Profitabilitätskennzahl EBITDA/Nettoumsatz

(Q3/21: +9,7 PP yoy).

Konkretisierter Jahresausblick: Im Zuge der Präsentation auf dem

Eigenkapitalforum am 22.11. erhöhte das Management die Erwartung für die

Bruttoerlöse auf > 185 Mio. Euro (zuvor: 180 Mio. Euro).

Unternehmensseitige Indikationen für das EBITDA (6,0 bis 7,2 Mio. Euro)

sowie die Kennzahl EBITDA/Nettoumsatz (17,0 bis 19,5%) blieben indes

unverändert.

Prognosen erhöht: Angesichts des starken Wachstums erachten wir den

Ausblick nach wie vor als zurückhaltend und positionieren uns nun im Zuge

einer erhöhten Umsatzerwartung (MONe: 195,0 Mio. Euro; zuvor: 186,3 Mio.

Euro) noch deutlicher über der Ergebnis-Guidance (MONe EBITDA: 7,4 Mio.

Euro; zuvor: 7,1 Mio. Euro). Der KPI EBITDA/Nettoumsatz liegt in 2021 u.E.

mit 19,5% am oberen Ende der Bandbreite. Das starke Momentum dürfte sich

auch mittelfristig fortsetzen, sodass wir für 2025 nun Nettoumsätze von

65,8 Mio. Euro (zuvor: 58,2 Mio. Euro) und ein EBITDA i.H.v. 17,4 Mio. Euro

(zuvor 15,1 Mio. Euro) erwarten. Die Quote EBITDA/Nettoertrag wird sich

u.E. somit auf 26,4% ausweiten. Die gegenläufige EPS-Entwicklung in 2021

ergibt sich aus dem Finanzergebnis, das nach 9M mit -1,4 Mio. Euro bereits

auf dem Niveau unserer Gesamtjahreserwartung lag. Laut Management führte

die vorzeitige Rückführung eines Mezzanine-Darlehens im Immobiliensegment

zu einer einmaligen Sonderbelastung.

Gesteigerte Wahrnehmung der Aktie absehbar: Netfonds bekräftigte zuletzt

die Herausgabe einer Mittelfristprognose. Diese sollte ein weiterhin

zweistelliges Erlöswachstum (CAGR 2020 bis 2025e: 17,5%) sowie den

spürbaren Profitabilitätszuwachs untermauern.

Fazit: Mit deutlichen Umsatz- und Ergebniszuwächsen setzte sich der

erfreuliche Geschäftsverlauf fort. Nach Überarbeitung unserer Prognosen

bestätigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 60,00

Euro (zuvor: 52,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/23128.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX


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