Marktkapitalisierung statt Qualität: Die Schwäche großer Indizes

Wer kennt sie nicht – die selbsternannten Börsenexperten, die an Stammtischen oder in Online-Foren mit ihren angeblichen Erfolgen prahlen. Sie erzählen begeistert von den Aktien, die sie im perfekten Moment gekauft haben und die anschließend durch die Decke gegangen sind. Doch was in solchen Erzählungen meist unerwähnt bleibt, sind die zahlreichen Fehlgriffe, die Verluste und Fehlinvestitionen, die unter dem Strich oft dazu führen, dass im Depot wenig bis gar keine nachhaltige Rendite übrig bleibt.

Für Anleger ist es daher ratsam, sich von solchen Erfolgslegenden nicht blenden zu lassen. Anstatt auf kurzfristige Glücksgriffe oder spekulative „Geheimtipps“ zu setzen, sollte der Fokus auf zwei wesentlichen Grundprinzipien liegen, die langfristig über den Erfolg einer Geldanlage entscheiden: Qualität und Diversifikation.

Eine einfach umzusetzende Methode sind Investments (Beispielsweise mit ETFs) in die großen, bekannten Indizes wie Dax, Dow Jones, S&P 500 oder MSCI World. Der landläufigen Meinung nach erfolgt dabei automatisch eine Streuung auf eine erkleckliche Zahl von Standardwerten aus verschiedenen Branchen. Doch die Sache hat mehr als nur einen Haken. Denn:

Dax, Dow Jones & Co.: Größe vor Qualität

Zum einen basiert die Zugehörigkeit zu den großen Indizes rein auf quantitativen Größenkriterien wie Marktkapitalisierung und Börsenumsatz. Über die Anlagequalität einer Aktie sagt eine Mitgliedschaft bei Indizes wie Dax, Dow Jones & Co. absolut nichts aus. Die Folge davon ist, dass neben durchaus erfolgreichen Titeln gleichzeitig auch Renditebremser und sogar veritable Kapitalvernichter mit ins Depot geholt werden. Zum anderen:

Die Gewichtung der einzelnen Index-Aktien erfolgt ebenfalls nach der jeweiligen Marktkapitalisierung. Das führt dazu, dass sich im Laufe der Zeit einige sehr hoch gewichtete Indexmitglieder herauskristallisieren, die dann die weitere Indexentwicklung maßgeblich beeinflussen. Dabei wird das Argument Diversifikation klar konterkariert und es entsteht teilweise sogar ein erhebliches Klumpenrisiko. Konkret:

Viele breit aufgestellte Indizes umfassen zwar eine große Anzahl an Unternehmen, doch ein erheblicher Teil des Indexgewichts konzentriert sich oft auf wenige Titel. Das führt dazu, dass die Performance des gesamten Index stark von einer kleinen Gruppe an Unternehmen abhängt. Je nach Index kann dies dazu führen, dass Verliereraktien oder schwach performende Werte über Jahre hinweg einen überproportionalen Einfluss behalten, während wachstumsstarke Unternehmen nur mit geringem Gewicht vertreten sind.

Klumpenrisiko bei den großen Indizes

In einigen Indizes wie zum Beispiel dem MSCI World sind die zehn größten Unternehmen für einen erheblichen Anteil der gesamten Indexentwicklung verantwortlich. Dadurch verliert der Index seine breite Streuung und ist anfälliger für Marktschwankungen, insbesondere wenn diese wenigen Werte stark fallen. Besonders problematisch wird dies, wenn hoch gewichtete Unternehmen über lange Zeiträume hinweg nur geringe Kursgewinne oder sogar Verluste aufweisen, während andere, weniger gewichtete Unternehmen überdurchschnittlich wachsen. Deshalb:

Investments in ETFs oder Zertifikate auf die großen Indizes wie MSCI World, Dax, Dow Jones & Co. taugen also kaum zur Diversifikation und sind aus qualitativer Sicht höchst fragwürdig. Ein in beiderlei Hinsicht besseres Konzept wird mit den Indizes der BCDI-Familie umgesetzt. Darin enthalten sind ausschließlich Top-Champions, wobei die Zusammensetzung regelmäßig einem Rebalancing unterworfen wird, womit die Gleichgewichtung aller Index-Mitglieder gewährleistet ist.

Auch in den boerse.de-Champions-Fonds (boerse.de-Aktienfonds, boerse.de-Weltfonds, boerse.de-Dividendenfonds und boerse.de-Technologiefonds) sowie beim alle 100 Champions umfassenden Direktanlageservice myChampions100 erfolgt ein regelmäßiges Rebalancing, sodass sowohl der Qualitätsaspekt als auch der Diversifikationsgedanke durch Gleichgewichtung bestens erfüllt wird.

Alle Informationen zu den Rosenheimer Investmentalternativen finden Sie in unserem Leitfaden für Ihr Vermögen, den wir Ihnen gerne kostenlos zusenden.