BMW Abgasskandal: haben die Münchener geschummelt?

Die BMW-Aktie reagierte heute zu Handelsbeginn mit einem kleinen Plus von rund 0,2 Prozent kaum merklich auf die gestrigen Betrugsvorwürfe der Deutschen Umwelthilfe. Die Institution, die schon 2015 mit der Aufdeckung des VW-Dieselgate-Skandals an die Öffentlichkeit trat, den Wolfsburgern erheblichen, finanziellen Schaden zufügte und die gesamte, deutsche Autobranche in Verruf brachte.

Der Vorwurf
Stein des Anstoßes war eine Abgasuntersuchung der DUH bei einem 2016 gebauten BMW 320d, der bei Tests im Straßenverkehr deutlich schlechtere Abgaswerte erzielte, als im Labor. Um genau zu sein: der besagte BMW blies siebenmal mehr Stickoxide in die Luft, als im Labor gemessen wurde. Aufgrund dessen vermutet die Deutsche Umwelthilfe, dass auch BMW mit einer unzulässigen Abschalt-Software arbeitet, die Testwerte manipuliert. Eine Überprüfung der Motorsteuerung ergab, dass die Abgasrückführung bereits ab einer Drehzahl von 2000 Umdrehungen pro Minute reduziert, und ab 3500 Umdrehungen komplett abgeschaltet wird. Diese ersten Untersuchungsergebnisse brachte gestern Abend das ZDF-Magazin “Wiso” ans Tageslicht. Heute will die Deutsche Umwelthilfe weitere Details zum BMW-Test bekanntgeben.

Vorwürfe dieser Art sind nicht neu, aber gerade im Falle von BMW durchaus brisant. Die Münchener haben nämlich bis dato ihre Hände stets in Unschuld gewaschen und wehrten sich vehement gegen jegliche Manipulationsvorwürfe, die in der Vergangenheit laut wurden. So bekräftigte BMW-Vorstandschef Harald Krüger im September 2017: “Wir haben an den Fahrzeugen nicht manipuliert. Wir haben Diesel, die sind sauber. Und die sind die besten dieser Welt. Es gibt kein Defeat Device bei der BMW Group.”

Alles halb so wild?
Ehe wir BMW vorschnell als Lügner und Betrüger abstempeln, lohnt es sich allerdings, sowohl die Anklage, als auch die Verteidigung unter die Lupe zu nehmen. Die Deutsche Umwelthilfe ist nämlich auch unter dem wenig rühmlichen Namen “Abmahnverein” bekannt, zählt kaum 300 Mitglieder und finanziert sich einzig und allein durch millionenschwere Abmahnungen. Ein “Ökoverein” mit fragwürdigen Geschäftspraktiken. BMW kritisiert die DUH-Vorwürfe in einer ersten Reaktion dann auch als wenig aussagekräftig und nicht haltbar.

Zum einen, weil der Vergleich zwischen Straßen- und Labortest hinkt, zum anderen, weil die durchführende Testinstanz, TÜV Nord, fragwürdige Methoden hantiere. Dazu BMW: "Nach Analyse der uns nur in wenigen Auszügen vorliegenden Informationen wurde das Fahrzeug in dieser Phase durch Erzwingen sehr niedriger Gänge bei sehr hohen Drehzahlen in Kombination mit niedrigen Motordrehmomenten betrieben. Diese Fahrweise ist atypisch, liegt weit außerhalb des Bereiches von normalem Fahrverhalten und ist daher nicht aussagekräftig".

Es bleibt abzuwarten, ob die Vorwürfe der DUH gegen BMW auf Dauer haltbar sind oder nicht. Die Börsianer sehen die Sachlage einstweilen gelassen und konzentrieren sich lieber auf die kommenden Monate, die für BMW richtungsweisend werden könnten. Elektromobilität und Digitalisierung sind die Wachstumsfelder des Autoherstellers, der allein im vierten Quartal dieses Jahres einen dreistelligen Millionenbetrag für Forschung und Entwicklung ausgab. 2017 hat BMW insgesamt bereits zusätzlich 700 Millionen Euro für Projekte rund um die E-Mobilität aufgewendet. Enorme Investitionen, die kurzfristig den Gewinn schmälern, sich langfristig aber bezahlt machen könnten. Deshalb sehen einige Analysten das Kursziel auch bei rund 90 Euro pro BMW-Aktie (momentaner Wert: 85,62 Euro). Ob meine boerse.de-Redaktionskollegen der gleichen Meinung sind? Das und noch viel mehr lesen Sie im brandneuen Gratis-Report “Dax-Favoriten 2018”, in dem wir Ihnen unsere aussichtsreichsten Dax-Titel für das kommende Börsenjahr vorstellen.

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