Was ist ein Aktienoptionsschein?

Ein Aktienoptionsschein ist ein Finanzderivat, das dem Inhaber das Recht, jedoch nicht die Pflicht, ein bestimmtes Aktienpapier zu einem vorher festgelegten Preis (dem sogenannten Basispreis) innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen, einräumt. Damit ähnelt der Aktienoptionsschein einer klassischen Option, wird jedoch in der Regel von Banken oder Emittenten begeben und ist an der Börse handelbar. Aktienoptionsscheine gehören zur Kategorie der Hebelprodukte, da bereits geringe Kursbewegungen der zugrunde liegenden Aktie zu überproportionalen Gewinnen oder Verlusten führen können.

Im Gegensatz zu Aktien selbst stellen Aktienoptionsscheine kein Eigentum am Unternehmen dar, sondern lediglich ein vertraglich verbrieftes Recht auf die Kursbewegung einer Aktie.

Funktionsweise eines Aktienoptionsscheins

Aktienoptionsscheine werden in zwei Grundformen unterteilt: Kaufoptionsscheine (Call) und Verkaufsoptionsscheine (Put). Ein Call-Optionsschein gibt dem Anleger das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Preis zu erwerben. Ein Put-Optionsschein hingegen berechtigt zum Verkauf der Aktie zum Basispreis. Der Wert des Optionsscheins hängt dabei maßgeblich von der Entwicklung des Kurses der zugrunde liegenden Aktie, der Restlaufzeit, der Volatilität und dem aktuellen Zinsniveau ab.

Beispiel: Angenommen, ein Anleger besitzt einen Call-Optionsschein auf die Allianz-Aktie mit einem Basispreis von 200 Euro und einer Laufzeit von zwölf Monaten. Steigt der Aktienkurs während dieser Zeit auf 230 Euro, erhöht sich auch der Wert des Optionsscheins, da das Recht, die Aktie zu 200 Euro zu kaufen, nun 30 Euro pro Aktie wert ist (abzüglich eventueller Aufgelder). Fällt der Kurs hingegen unter den Basispreis, verliert der Optionsschein an Wert und kann im Extremfall wertlos verfallen.

Wichtige Begriffe rund um Aktienoptionsscheine

Beim Handel mit Aktienoptionsscheinen sind einige Kennzahlen besonders wichtig, um das Chancen-Risiko-Profil einschätzen zu können:

• Basispreis (Strike): Der festgelegte Preis, zu dem die Aktie gekauft oder verkauft werden kann.
• Laufzeit: Der Zeitraum, bis zu dem der Optionsschein ausgeübt werden kann. Nach Ablauf verfällt der Schein.
• Hebel (Leverage): Gibt an, um wie viel stärker sich der Optionsschein im Vergleich zur zugrunde liegenden Aktie bewegt.
• Innerer Wert: Der Betrag, um den der aktuelle Aktienkurs über (bei Calls) oder unter (bei Puts) dem Basispreis liegt.
• Aufgeld: Der Teil des Optionsscheinpreises, der über dem inneren Wert liegt und zukünftige Kursbewegungen reflektiert.

Vorteile von Aktienoptionsscheinen

Aktienoptionsscheine bieten Anlegern mehrere Vorteile. Zum einen können sie mit einem vergleichsweise geringen Kapitaleinsatz an Kursbewegungen einer Aktie partizipieren, was eine hohe Kapitalrendite ermöglicht. Zum anderen können sie sowohl auf steigende (mit Calls) als auch auf fallende (mit Puts) Kurse setzen, was eine flexible Handelsstrategie erlaubt.

Darüber hinaus eignen sich Optionsscheine auch zur Absicherung bestehender Aktienpositionen. Beispielsweise kann ein Anleger, der eine Aktie hält, mit einem Put-Optionsschein Kursverluste absichern, ohne die Aktie selbst verkaufen zu müssen.

Risiken und Nachteile

Trotz ihrer Vorteile sind Aktienoptionsscheine mit erheblichen Risiken verbunden. Aufgrund des Hebeleffekts können kleine Kursänderungen der zugrunde liegenden Aktie zu überproportionalen Verlusten führen. Zudem unterliegen Optionsscheine einem sogenannten Zeitwertverfall: Mit abnehmender Restlaufzeit verliert der Optionsschein an Wert, wenn sich der Aktienkurs nicht in die gewünschte Richtung bewegt.

Ein weiteres Risiko besteht in der Emittentenabhängigkeit. Da Optionsscheine von Banken oder anderen Finanzinstituten herausgegeben werden, hängt die Rückzahlung auch von deren Bonität ab. Kommt es zu einer Insolvenz des Emittenten, kann der Anleger sein eingesetztes Kapital vollständig verlieren, selbst wenn der Optionsschein eigentlich „im Geld“ wäre.

Abgrenzung zu anderen Derivaten

Aktienoptionsscheine ähneln in ihrer Funktionsweise den klassischen Optionen, unterscheiden sich jedoch in ihrer Handelbarkeit und Struktur. Während Optionen meist an Terminbörsen (z. B. Eurex) gehandelt und standardisiert sind, werden Optionsscheine von Emittenten individuell gestaltet und über den außerbörslichen Handel oder den regulären Börsenhandel vertrieben.

Auch im Vergleich zu Knock-out-Produkten (wie Turbozertifikaten) gibt es Unterschiede: Optionsscheine besitzen keine Knock-out-Barriere, verfallen also nicht automatisch, wenn ein bestimmter Kurs erreicht wird. Dafür reagieren sie empfindlicher auf Veränderungen der Volatilität und des Zeitwerts.

Beispiele aus der Praxis

Aktienoptionsscheine finden vor allem bei spekulativ orientierten Anlegern Anwendung. Wer beispielsweise erwartet, dass die Siemens-Aktie in den kommenden Monaten stark steigt, kann einen Call-Optionsschein erwerben, um überproportional von der Kurssteigerung zu profitieren. Umgekehrt kann ein Anleger, der einen Rückgang der Aktie erwartet, mit einem Put-Optionsschein entsprechende Gewinne erzielen.

Professionelle Anleger nutzen Aktienoptionsscheine zudem als strategisches Instrument zur Portfoliooptimierung, etwa zur kurzfristigen Absicherung oder zur Verstärkung von Markterwartungen.

boerse.de-Schlussfolgerung

Ein Aktienoptionsschein ist ein vielseitiges und potenziell renditestarkes Anlageinstrument, das sowohl zur Spekulation als auch zur Absicherung eingesetzt werden kann. Durch den eingebauten Hebel lassen sich mit geringem Kapitaleinsatz überproportionale Gewinne erzielen – allerdings auch hohe Verlustrisiken. Anleger sollten daher die Funktionsweise, die Einflussfaktoren und die Risiken solcher Produkte genau verstehen, bevor sie investieren. Besonders wichtig ist die Beachtung des Zeitwertverfalls und der Emittentenbonität. Richtig eingesetzt, kann der Aktienoptionsschein ein wirkungsvolles Werkzeug im strategischen Portfolio-Management sein, das es ermöglicht, flexibel auf Marktbewegungen zu reagieren und Chancen gezielt zu nutzen.