Was ist Contango?

Contango ist ein Begriff aus dem Terminmarkt, der eine bestimmte Preissituation bei Futures-Kontrakten beschreibt. Ein Markt befindet sich im Contango, wenn die Preise von Futures-Kontrakten für spätere Fälligkeitstermine höher sind als der aktuelle Kassapreis (Spotpreis) des Basiswerts. Contango tritt häufig bei Rohstoffen wie Öl, Gold oder Getreide auf und spiegelt die Kosten für Lagerung, Versicherung und Finanzierung wider. Anleger und Händler beobachten Contango, um Strategien wie Rolling oder Arbitrage einzusetzen und um die Preisentwicklung von Futures besser einzuschätzen.

Funktionsweise von Contango

Im Contango ist der Preis eines Futures höher als der aktuelle Spotpreis, z.B. kostet ein Öl-Future für Lieferung in drei Monaten 95€, während der Spotpreis bei 90€ liegt. Dieser Preisunterschied spiegelt die erwarteten Kosten und Risiken wider, die mit der Lagerung und Finanzierung des Rohstoffs verbunden sind. Contango tritt typischerweise in Märkten auf, in denen ein Überangebot besteht oder die Nachfrage nach kurzfristiger Lieferung geringer ist. Händler, die Futures kaufen und in spätere Monate rollen, müssen den höheren Preis des nächsten Kontrakts berücksichtigen.

Bedeutung für Anleger und Händler

Contango ist für Anleger und Händler von großer Bedeutung, da es die Rendite von Futures-Positionen beeinflusst. Anleger, die Long-Futures halten und regelmäßig in den nächsten Contract Month rollen, kaufen teurere Kontrakte, wodurch die Rendite reduziert wird. Diese Situation wird auch als „Rollverlust“ bezeichnet. Auf der anderen Seite können Anleger durch Short-Positionen von einem Contango profitieren, wenn die Futures-Kurve abwärts korrigiert wird. Contango ist damit ein entscheidender Faktor für Rohstofffonds, ETFs und institutionelle Investoren, die Futures als Basiswert nutzen.

Beispiele aus der Praxis

Ein klassisches Beispiel ist der Ölmarkt. Angenommen, der Spotpreis für Rohöl liegt bei 90€, während der Dezember-Future bei 95€ notiert. Wenn ein Anleger einen Öl-Future besitzt, der im November ausläuft, muss er beim Rollen in den Dezember-Kontrakt einen höheren Preis zahlen. Auch im Edelmetallmarkt, z.B. bei Gold-Futures, tritt Contango auf, wenn die Lagerkosten und Finanzierungskosten für die Lieferung berücksichtigt werden. Contango beeinflusst zudem ETFs auf Rohstoffe, da diese Futures-Kontrakte halten und regelmäßig rollen müssen, um den Index abzubilden.

Vorteile und Risiken

Contango liefert wertvolle Informationen über die Kostenstruktur und Markterwartungen. Anleger können dadurch Arbitragemöglichkeiten erkennen oder ihre Absicherungsstrategien anpassen. Risiken bestehen darin, dass Rollverluste die Rendite von langfristigen Investments verringern können. Bei stark ausgeprägtem Contango können Anleger, die in Rohstoff-Futures investieren, trotz steigender Spotpreise Verluste erleiden. Für institutionelle Investoren ist daher die Analyse der Futures-Kurve unerlässlich, um Verluste zu minimieren und Handelsentscheidungen optimal zu treffen.

boerse.de-Schlussfolgerung

Contango beschreibt die Marktsituation, in der Futures-Kontrakte für spätere Liefertermine teurer sind als der aktuelle Spotpreis. Diese Preisstruktur entsteht durch Lagerkosten, Finanzierung und Risikoprämien und ist insbesondere bei Rohstoffen verbreitet. Contango beeinflusst die Rendite von Futures, ETFs und Rohstofffonds und muss bei der Planung von Handels- und Absicherungsstrategien berücksichtigt werden. Während es Chancen für Short-Positionen oder Arbitrage geben kann, besteht das Risiko von Rollverlusten bei Long-Positionen.