Was ist der Freiverkehr?

Der Freiverkehr ist ein Börsensegment, in dem Wertpapiere gehandelt werden, ohne dass sie die strengen Zulassungsvoraussetzungen einer offiziellen Börse erfüllen müssen. Er wird häufig von regionalen Börsen oder außerbörslichen Handelsplattformen angeboten und bietet Unternehmen die Möglichkeit, Kapital zu beschaffen, auch wenn sie die Anforderungen für den regulierten Markt nicht erfüllen. Im Gegensatz zum regulierten Handel unterliegt der Freiverkehr weniger strengen Transparenz- und Berichtspflichten.

Definition und Bedeutung

Der Freiverkehr ermöglicht den Handel mit Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren ohne Börsenzulassungspflicht. Dabei werden die Papiere in der Regel an Börsenhandelssystemen wie Xetra, Tradegate oder regionalen Handelsplätzen gehandelt. Für Anleger bietet der Freiverkehr eine Möglichkeit, frühzeitig in kleinere Unternehmen zu investieren, während die Unternehmen von einer flexibleren Kapitalaufnahme profitieren.

Beispiel: Ein Start-up-Unternehmen möchte Aktien ausgeben, erfüllt jedoch nicht die Anforderungen des regulierten Marktes. Es kann seine Papiere im Freiverkehr platzieren, wodurch interessierte Anleger die Aktien kaufen und verkaufen können, ohne dass die strengen Vorschriften der offiziellen Börse gelten.

Merkmale des Freiverkehrs

Typische Merkmale des Freiverkehrs sind:

• Geringere Regulierung: Weniger umfangreiche Berichtspflichten und Zulassungsanforderungen.
• Höhere Flexibilität: Unternehmen können ihre Papiere schneller und kostengünstiger emittieren.
• Risiko für Anleger: Geringere Transparenz kann zu höherem Kursrisiko führen, da Informationen über Unternehmenszahlen und Geschäftsentwicklung oft eingeschränkt sind.
• Handelsplätze: Freiverkehrspapiere werden über Börsenhandelssysteme oder Maklerplattformen gehandelt, z.B. Tradegate oder regional organisierte Freiverkehrsbörsen.

Vorteile und Chancen

Der Freiverkehr bietet sowohl Unternehmen als auch Anlegern Vorteile:

• Kapitalbeschaffung: Unternehmen, die noch nicht für den regulierten Markt qualifiziert sind, können dennoch Eigenkapital aufnehmen.
• Frühe Investitionsmöglichkeiten: Anleger können in junge oder kleine Unternehmen investieren, bevor diese größere Märkte erreichen.
• Geringere Kosten: Die Emission im Freiverkehr ist oft günstiger als im regulierten Markt.
• Flexibilität: Unternehmen können schneller auf Marktbedürfnisse reagieren und Kapital aufnehmen.

Nachteile und Risiken

Allerdings birgt der Freiverkehr auch Risiken:

• Geringe Liquidität: Es kann schwierig sein, Freiverkehrspapiere zu kaufen oder zu verkaufen, da weniger Anleger aktiv sind.
• Höheres Kursrisiko: Fehlende Transparenz und geringere Informationspflichten können zu stärkeren Kursschwankungen führen.
• Informationsdefizit: Anleger erhalten oft weniger detaillierte Unternehmensinformationen, was die Bewertung erschwert.
• Keine Garantie auf Preisfeststellung: Da kein offizieller Börsenhandel stattfindet, können Preise unregelmäßig zustande kommen.

Beispiele aus der Praxis

Ein Beispiel für den Freiverkehr ist die Listung von Aktien kleiner Technologie-Start-ups auf der Plattform Tradegate. Diese Unternehmen können ihre Aktien Emittieren, auch wenn sie die Kriterien für den regulierten Markt wie Mindestkapital oder langjährige Geschäftstätigkeit noch nicht erfüllen. Anleger haben so die Möglichkeit, frühzeitig in innovative Unternehmen zu investieren, müssen jedoch mit höherem Risiko rechnen.

Auch ausländische Unternehmen nutzen den Freiverkehr, um in Deutschland oder Europa Kapital aufzunehmen, ohne sich den strengen Auflagen der regulierten Märkte zu unterwerfen. Der Freiverkehr fungiert somit als Einstieg für junge Unternehmen in den öffentlichen Kapitalmarkt.

boerse.de-Schlussfolgerung

Der Freiverkehr ist ein flexibles Börsensegment für den Handel von Wertpapieren, die nicht die Zulassungsvoraussetzungen des regulierten Marktes erfüllen. Er ermöglicht Unternehmen eine kostengünstige Kapitalaufnahme und Anlegern frühe Investitionsmöglichkeiten, birgt jedoch auch höhere Risiken durch geringere Transparenz und Liquidität. Für Anleger ist ein fundiertes Verständnis der Unternehmen und des Marktes entscheidend, um Chancen optimal zu nutzen und Risiken im Freiverkehr angemessen zu steuern.