Was ist die MPT?

Die Abkürzung MPT steht für Modern Portfolio Theory, auf Deutsch die Moderne Portfoliotheorie. Sie ist ein Konzept aus der Finanzwirtschaft, das Anlegern hilft, ihre Investitionen so zu strukturieren, dass das Verhältnis von Risiko und erwarteter Rendite optimiert wird. Die Theorie wurde in den 1950er Jahren von Harry Markowitz entwickelt und gilt bis heute als Grundlage für modernes Portfoliomanagement.

Grundprinzipien der Modern Portfolio Theory

Die MPT basiert auf mehreren zentralen Annahmen:

• Risikodiversifikation: Durch die Streuung von Investitionen auf verschiedene Anlageklassen oder Wertpapiere kann das Gesamtrisiko eines Portfolios reduziert werden.
• Rendite-Risiko-Abwägung: Anleger sollen ein Portfolio wählen, das bei gegebenem Risiko die höchstmögliche erwartete Rendite erzielt, oder umgekehrt.
• Korrelation: Die Beziehung zwischen den einzelnen Anlagen wird berücksichtigt. Anlagen, die nicht perfekt miteinander korrelieren, reduzieren das Gesamtrisiko.

Mathematische Grundlage

Die MPT verwendet mathematische Modelle, insbesondere die Varianz-Kovarianz-Matrix, um das Risiko eines Portfolios zu berechnen. Die erwartete Rendite wird als gewichteter Mittelwert der Renditen der einzelnen Anlagen bestimmt. Das Ziel ist die Erstellung einer sogenannten Effizienzlinie (Efficient Frontier), die alle optimalen Portfolios zeigt, die bei einem gegebenen Risiko die maximale Rendite liefern.

Praktische Anwendung

Die moderne Portfoliotheorie wird vor allem bei der Zusammensetzung von Investmentfonds, ETFs oder institutionellen Portfolios genutzt. Anleger können so:

• Ihr Portfolio diversifizieren, um Risiken zu reduzieren
• Die optimale Mischung von Aktien, Anleihen und alternativen Anlagen finden
• Die erwartete Rendite für ein gegebenes Risikoniveau maximieren

Ein Beispiel: Ein Fondsmanager kombiniert europäische Aktien wie die Siemens-Aktie mit US-amerikanischen Staatsanleihen. Durch die unterschiedliche Entwicklung der beiden Anlageklassen wird das Risiko des Gesamtportfolios reduziert, ohne die Renditechancen stark zu schmälern.

Vorteile und Kritik

Die MPT bietet klare Vorteile:

• Transparente mathematische Methodik
• Förderung von Diversifikation
• Optimierung von Risiko und Rendite

Kritiker weisen jedoch auf Einschränkungen hin:

• Annahmen wie normale Renditeverteilung treffen in der Realität nicht immer zu
• Korrelationen zwischen Anlagen können sich in Krisenzeiten ändern
• Erwartete Renditen sind schwer vorherzusagen

boerse.de-Schlussfolgerung

Die Modern Portfolio Theory (MPT) ist ein grundlegendes Konzept der Finanzwirtschaft, das Anlegern hilft, Portfolios effizient zu strukturieren. Durch Diversifikation und die Abwägung von Risiko und erwarteter Rendite können Investoren ihr Kapital gezielt schützen und gleichzeitig Chancen auf Rendite wahren. Trotz einiger theoretischer Einschränkungen bleibt die MPT eine unverzichtbare Grundlage für modernes Portfoliomanagement und die Bewertung von Anlageentscheidungen.