Was ist der Zeitwert?

Der Zeitwert ist ein zentraler Begriff in der Finanzwelt, insbesondere bei Optionen, Derivaten und Investitionsentscheidungen. Er beschreibt den Teil des Preises eines Finanzinstruments, der über dessen inneren Wert hinausgeht und die Restlaufzeit sowie die Unsicherheit künftiger Entwicklungen berücksichtigt. Der Zeitwert spiegelt also die Chance wider, dass sich der Wert eines Basiswertes in der Zukunft zugunsten des Investors verändern könnte.

Berechnung und Bedeutung des Zeitwertes

Der Zeitwert ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Gesamtpreis eines Finanzinstruments und dessen innerem Wert. Bei Optionen gilt beispielsweise:

Zeitwert = Optionspreis – innerer Wert

Der innere Wert einer Kaufoption entspricht dabei dem aktuellen Kurs des Basiswertes minus dem Ausübungspreis der Option, bei Verkaufsoptionen umgekehrt. Je länger die Restlaufzeit einer Option ist, desto höher ist tendenziell der Zeitwert, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass sich der Basiswert in eine für den Anleger günstige Richtung entwickelt. Faktoren wie Volatilität, Marktzinsniveau und Dividenden beeinflussen ebenfalls den Zeitwert.

Beispiele für den Zeitwert

Ein klassisches Beispiel ist eine Call-Option auf die SAP-Aktie. Liegt der aktuelle Kurs bei 120 Euro und der Ausübungspreis der Option bei 115 Euro, beträgt der innere Wert 5 Euro. Wird die Option jedoch zu einem Preis von 8 Euro gehandelt, ergibt sich ein Zeitwert von 3 Euro, der die Unsicherheit und Chancen der zukünftigen Kursentwicklung widerspiegelt.

Auch bei Anleihen kann der Zeitwert eine Rolle spielen, etwa bei Zero-Bonds oder Wandelanleihen, deren Preis neben dem Nominalwert und Zinszahlungen auch von Laufzeit und Marktunsicherheiten bestimmt wird.

Einflussfaktoren auf den Zeitwert

Der Zeitwert wird von mehreren Faktoren beeinflusst:

• Laufzeit: Je länger die verbleibende Laufzeit, desto höher ist der Zeitwert, da mehr Chancen für Kursbewegungen bestehen.
• Volatilität: Höhere Schwankungen des Basiswertes erhöhen den Zeitwert, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass die Option „ins Geld“ läuft.
• Zinssätze: Steigende Zinsen können den Zeitwert von Kaufoptionen erhöhen und den von Verkaufsoptionen verringern.
• Dividendenzahlungen: Bei Aktienoptionen reduzieren erwartete Dividendenzahlungen oft den Zeitwert von Kaufoptionen und erhöhen ihn bei Verkaufsoptionen.

Praktische Anwendung des Zeitwertes

Anleger nutzen den Zeitwert, um Risiken und Chancen von Investitionen besser einzuschätzen. Optionen mit hohem Zeitwert können z.B. für kurzfristige Spekulationen interessant sein, während Optionen mit niedrigem Zeitwert tendenziell auf langfristige Kursentwicklungen ausgerichtet sind. Der Zeitwert spielt auch bei der Bewertung von Unternehmensbeteiligungen und komplexen Derivaten eine entscheidende Rolle.

Besonderheiten und Risiken

Der Zeitwert nimmt mit Annäherung an den Verfallstermin einer Option ab – ein Effekt, der als Zeitwertverfall bezeichnet wird. Anleger müssen dies berücksichtigen, da Optionen mit geringer Restlaufzeit trotz stabiler Basiswerte an Wert verlieren können. Ebenso können plötzliche Änderungen der Volatilität oder unerwartete Marktbewegungen den Zeitwert schnell beeinflussen.

boerse.de-Schlussfolgerung zum Zeitwert

Der Zeitwert ist ein entscheidendes Konzept, um die Preisbildung von Finanzinstrumenten wie Optionen oder Wandelanleihen zu verstehen. Er spiegelt Chancen und Risiken zukünftiger Kursentwicklungen wider und ist ein wesentliches Element der modernen Finanzanalyse. Wer den Zeitwert korrekt einschätzt, kann Investitionsentscheidungen besser planen und das Risiko von Verlusten reduzieren. Für Anleger, die in Aktien wie die SAP-Aktie investieren oder derivative Produkte handeln, ist der Zeitwert daher ein unverzichtbares Werkzeug.