Das bedeutet die Dax-Reform aus Anlegersicht

Donnerstag, 26.11.20 15:11
Guten Tag, liebe Leserinnen und Leser,

lange wurde über eine große Dax-Reform spekuliert – jetzt ist die Katze aus dem Sack. Per September 2021 wird der deutsche Leitindex von bislang 30 auf 40 Mitglieder aufgestockt. Dazu kommen strengere Regeln, die für eine Dax-Aufnahme erfüllt sein müssen.

Den Stein richtig ins Rollen gebracht hat der Skandal um Wirecard im vergangenen Sommer. Obwohl das Unternehmen längst Insolvenz angemeldet hatte, blieb der Zahlungsdienstleister noch monatelang im Dax. Nur durch eine außerordentliche Regeländerung, die sogenannte „Lex Wirecard“, konnte der überfällige Rauswurf aus dem Dax im August durchgeführt werden. Im Gegenzug wurde Delivery Hero in oberste deutsche Börsenliga aufgenommen. Dabei handelt es sich um einen Konzern, der zwar die Index-Aufnahmekriterien (Streubesitz-Marktkapitalisierung und Börsenhandelsumsatz) erfüllt, aber operativ noch nie in der Firmengeschichte positive Ergebnisse vorlegen konnte.

Bei der nun beschlossenen großen Dax-Reform werden per September 2021 erstmals fundamentale Kriterien für die Indexmitgliedschaft eingeführt. So müssen Dax-Kandidaten in jedem Fall mindestens zwei Jahresabschlüsse mit Gewinnen vorweisen. Dagegen wird das bisherige K.-o.-Kriterium „Börsenhandelsumsatz“ aufgeweicht. Denn in dieser Hinsicht müssen nur noch Mindesterfordernisse erfüllt sein. Letztlich entscheidet für eine Dax-Mitgliedschaft in erster Linie die Streubesitz-Marktkapitalisierung. Das bedeutet:

Auf den ersten Blick erscheinen die Regeländerungen samt Aufstockung auf 40 Werte durchaus sinnvoll zu sein. Ziel dabei ist, ein besseres Abbild der deutschen Wirtschaft zu schaffen und eine breitere Streuung innerhalb des Dax zu erreichen. Doch bei genauerem Hinsehen dürfte das aus Anlegersicht wenig Vorteile bringen. Denn:

Sowohl die Aktienauswahl als auch die Indexgewichtung erfolgt nach wie vor nach dem Größenkriterium Marktkapitalisierung. Dabei entfallen derzeit rund 40 Prozent des gesamten Dax-Gewichts auf nur fünf Werte. Diese Konzentration auf einige wenige große Titel sollte sich auch nach der Aufstockung nur unwesentlich ändern, zumal die zehn potenziellen Dax-Aufsteiger nur rund acht Prozent der gesamten Dax-Marktkapitalisierung ausmachen. Zudem wird es auch nach der Aufstockung bei der Dominanz konjunktursensibler und schwankungsanfälligen Branchen wie Chemie/Pharma, Maschinenbau und Finanzen bleiben.

Aus Anlegersicht ist aber letztlich nur die langfristige Anlagequalität der im Index enthaltenen Aktien entscheidend. Während auch beim „neuen“ Dax das Größenkriterium Marktkapitalisierung für eine Mitgliedschaft ausschlaggebend sein wird, kommen für die Indizes der BCDI-Familie ausschließlich Champions aus dem boerse.de-Aktienbrief infrage. Denn das sind die laut Performance-Analyse langfristig besten Aktien der Welt. Aus diesem erlesenen Kreis werden für die BCDIs jeweils zehn Top-Champions ausgewählt, die sich durch bewährte Geschäftsmodelle, starke Marken und damit dauerhafte Wettbewerbsvorteile auszeichnen. An der Börse resultieren daraus eine hohe Gewinn-Konstanz, vergleichsweise geringe Rückschläge in Börsenschwächephasen und damit eine langfristige Outperformance. Zudem wird durch halbjährliche Readjustierungen eine Gleichgewichtung aller Indexmitglieder bei den BCDIs angestrebt. Das Resultat:

Auf lange Sicht lassen die Indizes der BCDI-Familie ihre Vergleichsindizes klar hinter sich, wie Sie im kostenlosen boerse.de-Special „Die große Indexanalyse“ nachlesen können. Und welche Top-Champions aktuell in den BCDIs enthalten sind, erfahren Sie unter www.bcdi.de.

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Ihr

Thomas Driendl
Börsenverlag-Redaktion
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