Was ist eine Floating Rate Note?

Eine Floating Rate Note (FRN) ist eine verzinsliche Anleihe, deren Zinssatz nicht festgeschrieben ist, sondern sich in regelmäßigen Abständen an einen Referenzzinssatz anpasst. Typische Benchmarks sind der Euribor oder der LIBOR (historisch), oft ergänzt um einen festen Aufschlag (Spread). Dadurch schwanken die Zinszahlungen einer Floating Rate Note mit dem Marktzinsniveau, was das Zinsänderungsrisiko für Anleger reduziert.

Wie funktioniert eine Floating Rate Note?

Der Zinssatz einer FRN wird meist alle 3 oder 6 Monate neu festgelegt. Wenn der zugrunde liegende Referenzzinssatz steigt, erhöht sich auch der Kupon der Anleihe. Sinkt der Referenzzins, reduziert sich entsprechend der Zinskupon.

Die Anpassung erfolgt nach einer klar definierten Formel, beispielsweise:

Zinskupon = Referenzzins + Spread

Der Spread bleibt während der gesamten Laufzeit unverändert und stellt die Risikoprämie des Emittenten dar. Durch diese flexible Struktur reagieren Floating Rate Notes sehr direkt auf Veränderungen des Zinsumfelds.

Vorteile einer Floating Rate Note

• Geringes Zinsänderungsrisiko: Da sich der Kupon an aktuelle Zinsen anpasst, verlieren FRNs bei Zinsanstiegen deutlich weniger an Wert als Anleihen mit fester Verzinsung.
• Inflationsschutz: Steigende Zinsen gehen oft mit höherer Inflation einher – die Kuponanpassung federt diesen Effekt ab.
• Planbare Erträge: Anleger profitieren in Hochzinsphasen unmittelbar von höheren Ausschüttungen.

Nachteile einer Floating Rate Note

• Geringere Kupons zu Beginn: In Niedrigzinsphasen sind die Zahlungen oft deutlich niedriger als bei Festzinsanleihen.
• Kreditrisiko des Emittenten: Wie bei jeder Anleihe hängt die Sicherheit der Anlage von der Bonität des Herausgebers ab.
• Komplexität: FRNs sind für Einsteiger oft schwerer zu verstehen als klassische Rentenpapiere.

Wer emittiert Floating Rate Notes?

FRNs werden überwiegend von:

• Banken
• Versicherungen
• Unternehmen mit höherem Kapitalbedarf
• Staatlichen Institutionen

Renommierte Emittenten wie die Allianz treten gelegentlich als Anleiheherausgeber auf. Falls Aktieninvestments der Allianz interessant sind, finden Anleger Informationen zur Allianz-Aktie. (Verlinkung erfolgt nur einmal.)

Beispiele für Floating Rate Notes

FRNs werden in verschiedenen Varianten aufgelegt. Häufige Beispiele sind:

• Bankenanleihen mit variabler Verzinsung, deren Kupons sich am 3-Monats-Euribor orientieren.
• Corporate FRNs großer Unternehmen, oft mit festen Spreads zwischen 50 und 200 Basispunkten.
• Covered FRNs, die durch Vermögenswerte besichert sind.
• Government Floating Rate Notes, die Staaten zur flexiblen Refinanzierung nutzen.

Insbesondere in Phasen steigender Zinsen – wie sie die Märkte immer wieder erleben – erfreuen sich FRNs großer Beliebtheit, da sie gegenüber klassischen Anleihen deutlich widerstandsfähiger sind.

Für wen eignen sich Floating Rate Notes?

Floating Rate Notes sind besonders geeignet für Anleger, die:

• steigende Zinsen erwarten,
• das Risiko von Kursverlusten bei Festzinsanleihen vermeiden möchten,
• regelmäßige, aber flexible Zinserträge bevorzugen,
• einen Baustein zur Diversifikation im Rentenportfolio suchen.

Institutionelle Anleger wie Versicherungen und Pensionskassen nutzen FRNs häufig, um ihr Zinsrisiko im Portfolio zu steuern. Aber auch Privatanleger greifen zunehmend zu variabel verzinsten Anleihen, insbesondere in volatilen Marktphasen.

boerse.de-Schlussfolgerung

Floating Rate Notes bieten einen effektiven Schutz vor Zinsänderungsrisiken und ermöglichen es Anlegern, direkt von steigenden Zinsen zu profitieren. Sie sind flexibler als klassische Festzinsanleihen und eignen sich daher besonders für ein Umfeld, in dem Zinsschwankungen wahrscheinlich sind. Trotz des verbleibenden Bonitätsrisikos des Emittenten stellen FRNs eine solide Ergänzung vieler Depots dar und sind vor allem für renditeorientierte Anleger interessant, die gleichzeitig Wert auf Risikoreduktion legen.