Was ist das KUV?

Das KUV, das Kurs-Umsatz-Verhältnis, ist eine Kennzahl im Bereich der Aktienanalyse, die den Börsenkurs einer Aktie ins Verhältnis zu ihrem Umsatz setzt. Es wird häufig verwendet, um die Bewertung eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Erlösen zu beurteilen. Das KUV hilft Anlegern einzuschätzen, ob eine Aktie relativ günstig oder teuer gehandelt wird und bietet eine Alternative zu anderen Bewertungskennzahlen wie dem KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis), insbesondere bei Unternehmen, die noch keine stabilen Gewinne erzielen.

Berechnung und Bedeutung

Das KUV wird folgendermaßen berechnet:

KUV = Aktienkurs / Umsatz je Aktie

Dabei wird der Börsenkurs der Aktie durch den Umsatz pro Aktie des letzten Geschäftsjahres oder der letzten zwölf Monate geteilt. Ein niedrigeres KUV kann darauf hinweisen, dass die Aktie im Verhältnis zu ihren Umsätzen günstig bewertet ist, während ein hohes KUV auf eine eher teure Bewertung hinweist. Beispiel: Die Siemens-Aktie notiert bei 130€. Der Umsatz pro Aktie beträgt 20€. Das KUV beträgt damit 130/20 = 6,5, was die Bewertung im Verhältnis zu den Umsätzen zeigt.

Funktionen und Einsatzbereiche

Das KUV wird vor allem in folgenden Bereichen genutzt:

• Bewertung von Wachstumsunternehmen: Besonders bei jungen Unternehmen, die noch keinen Gewinn erwirtschaften, gibt das KUV einen ersten Anhaltspunkt für die relative Bewertung.
• Vergleich innerhalb einer Branche: Anleger können das KUV verschiedener Unternehmen derselben Branche vergleichen, um unter- oder überbewertete Aktien zu identifizieren.
• Risikoeinschätzung: Ein sehr hohes KUV kann auf hohe Erwartungen des Marktes hindeuten, die bei Nichterfüllung der Umsatzziele zu Kursverlusten führen können.

Beispiele aus der Praxis

Ein Beispiel: Ein Start-up im Technologiesektor erzielt in seinem ersten Geschäftsjahr Umsätze von 50Mio€. Der Börsenkurs seiner Aktien beträgt 300€. Das KUV liegt bei 6, was relativ hoch ist, aber angesichts des starken Wachstumspotenzials gerechtfertigt sein kann. Ein weiteres Beispiel: Ein etabliertes Industrieunternehmen wie Siemens erzielt einen Umsatz von mehreren Milliarden Euro, bei einem KUV von 1,5 bis 2 liegt die Aktie im Vergleich zur Branche eher günstig bewertet. Anleger nutzen diese Kennzahl, um Kauf- oder Verkaufsentscheidungen fundierter zu treffen.

Chancen und Risiken

Das KUV bietet sowohl Chancen als auch Risiken bei der Aktienanalyse:

• Chancen: Es ermöglicht eine schnelle Bewertung der Aktie im Verhältnis zu den Umsätzen, insbesondere bei Unternehmen ohne Gewinne.
• Risiken: Das KUV berücksichtigt keine Profitabilität, Verschuldung oder zukünftiges Wachstum. Ein niedriges KUV bedeutet nicht automatisch, dass die Aktie unterbewertet ist.
• Branchenabhängigkeit: Die Vergleichbarkeit von KUVs zwischen unterschiedlichen Branchen ist eingeschränkt, da Umsatzstrukturen stark variieren können.

Bedeutung für Anleger

Für Anleger ist das KUV ein nützliches Instrument, um die relative Bewertung von Aktien zu beurteilen. Es eignet sich insbesondere für Wachstumsunternehmen, die noch keinen Gewinn erzielen, und bietet eine zusätzliche Perspektive neben klassischen Kennzahlen wie KGV oder Dividendenrendite. Wer das KUV berücksichtigt, kann potenziell über- oder unterbewertete Aktien erkennen und Entscheidungen über Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren fundierter treffen.

boerse.de-Schlussfolgerung

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) ist eine zentrale Kennzahl zur Bewertung von Aktien im Verhältnis zu ihren Umsätzen. Es hilft Anlegern, den Preis einer Aktie im Kontext der Unternehmensumsätze einzuschätzen und bietet insbesondere bei wachstumsstarken oder noch nicht profitablen Unternehmen wertvolle Orientierung. Wer das KUV richtig einsetzt, kann die Bewertung von Aktien differenzierter beurteilen und fundierte Anlageentscheidungen treffen.