Sell in May and go away

„Sell in May and go away“ ist die vermutlich bekannteste Börsenweisheit überhaupt. Doch stimmt dieses uralte Bonmot wirklich oder ist es bloß ein Mythos. Insbesondere der Jahreszyklus gibt hierüber Aufschluss. Konkret:

Für den Dax errechnet sich seit September 1959 ein Gewinn von 3.755,27%. Ein Anleger, der per Ende September 1959 ununterbrochen im Dax investiert gewesen wäre (Buy-and-Hold), hätte aus 10.000 Euro bis heute genau 375.527 Euro gemacht.

Doch wie verteilt sich diese Performance? Wie der Jahreszyklus zeigt, wird diese Gesamt-Performance im Wesentlichen in den Wintermonaten erreicht, während der Dax in den Sommermonaten – speziell im dritten Quartal – häufig fällt. Um die immensen Rendite-Unterschiede herauszustellen, bietet es sich an, das Jahr in einen Sieben-Monats-Zeitraum zwischen Oktober und April sowie einen Fünf-Monats-Zeitraum zu unterteilen, der von Mai bis September reicht. Diese Einteilung entspricht exakt der Börsenweisheit „Sell in May and go away, but remember to come back in September“. Das Ergebnis:

Der Dax verliert in den Sommermonaten durchschnittlich -1,31%, gewinnt aber in den Wintermonaten 11,13%. Die gesamte Index-Performance wird also von Oktober bis April erzielt. Im Laufe der Jahre führt das zu einem erheblichen Renditeunterschied:

10.000 Euro, die seit 1960 stets von Mai bis September angelegt worden wären, hätten sich bis zu heute auf nur noch 3.843 Euro verringert.

Ein Dax-Investment in Höhe von 10.000 Euro zwischen dem 1. Oktober und dem 30. April wäre bei Re-Investition der Gewinne bis heute auf 315.265 Euro angewachsen.

Der Dax erzielt seine gesamte Performance also im Winterhalbjahr, während im Sommer im Schnitt sogar Verluste hingenommen werden müssen. Wer zwischen Mai und September nicht investiert ist, vermeidet zyklische Verlustphasen und kann den Jahresgewinn erhöhen.

Neben „Sell in May and go away“ gibt es noch einen weiteren sehr bekannten Zyklus, den US-Präsidenschaftszyklus. Lesen Sie hier weiter.