Original-Research: LAIQON AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: LAIQON AG - from First Berlin Equity Research GmbH

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28.04.2025 / 11:40 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to LAIQON AG

Company Name: LAIQON AG

ISIN: DE000A12UP29

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 28.04.2025

Target price: EUR9.00

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG

(ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating

and decreased the price target from EUR 9.80 to EUR 9.00.

Abstract:

LAIQON has published its FY 2024 financial results, which came in below our

expectations. Assets under Management (AuM) increased by ~7% from EUR6.1bn in

FY/23 to EUR6.5bn in FY/24. Revenue rose by ~9% to EUR31.0m (FBe: EUR35.4m)

compared to adjusted revenue of EUR28.4m in FY/23. EBITDA improved in FY/24 to

EUR-3.8m (FBe: EUR-2.0m) from adj. EBITDA of ~EUR-7.3m in FY/23. On the basis of

the FY/24 results we are now more cautious on the outlook and have lowered

our financial forecasts. Nevertheless, management confirmed that the German

asset management partner Union Investment (Union) launched the joint

'WertAnlage' product to its high net worth clients on schedule in Q4/24 and

that rollout is going very well. As a result, management has reaffirmed its

AuM guidance of EUR8-10bn for 2025. Our DCF valuation model yields a lower

price target of EUR9.00 (previously: EUR9.80). At the current level, the share

is significantly undervalued. We reiterate our Buy rating.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN:

DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,80 auf EUR 9,00.

Zusammenfassung:

Management (AuM) stiegen um ~7% von EUR6,1 Mrd. im GJ/23 auf EUR6,5 Mrd. im

GJ/24. Die Umsätze stiegen um ~9% auf EUR31,0 Mio. (FBe: EUR35,4 Mio.),

verglichen mit bereinigten Umsätzen von EUR28,4 Mio. im GJ/23. Das EBITDA

verbesserte sich im GJ/24 auf EUR-3,8 Mio. (FBe: EUR-2,0 Mio.) gegenüber einem

bereinigten EBITDA von ~EUR-7,3 Mio. im GJ/23. Auf der Grundlage der

GJ/24-Ergebnisse sind wir nun vorsichtiger in Bezug auf die Aussichten und

haben unsere Finanzprognosen gesenkt. Das Management bestätigte jedoch, dass

der deutsche Vermögensverwaltungspartner Union Investment (Union) das

gemeinsame Produkt 'WertAnlage' für seine vermögenden Kunden planmäßig in

Q4/24 eingeführt hat und dass die Einführung sehr gut verläuft.

Infolgedessen hat das Management die AuM-Prognose von EUR8-10 Mrd. für 2025

bekräftigt. Unser DCF-Bewertungsmodell führt zu einem niedrigeren Kursziel

von EUR9,00 (zuvor: EUR9,80). Auf dem derzeitigen Niveau ist die Aktie deutlich

unterbewertet. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32356.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: [email protected]

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Quelle: dpa-AFX