Original-Research: Scherzer & Co. AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH

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29.09.2025 / 12:30 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG

Unternehmen: Scherzer & Co. AG

ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2025

Empfehlung: Kaufen

seit: 29.09.2025

Kursziel: 3,30 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 15.09.2021, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Erstes Halbjahr 2025 mit deutlichem Gewinn abgeschlossen

Für die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres 2025 konnte die

Scherzer & Co. AG mit einem Periodengewinn von 3,1 Mio. Euro und einer

Steigerung des NAV (Net Asset Value - innerer Wert) der Aktie um 8,3 Prozent

auf 3,27 Euro eine erfreuliche Entwicklung vermelden. Wie von uns erwartet.

profitierten die Kölner dabei zum einen von dem nun endlich wieder

aufgehellten Sentiment im Nebenwerte-Bereich. Zum anderen entwickelten sich

in diesem Rahmen auch nahezu alle großen Portfolio-Werte mit Kurszuwächsen

im teils deutlich zweistelligen Prozentbereich positiv. Besonders

hervorzuheben sind dabei zwei bereits langjährige Schwergewichte:

Erstens die 1&1 AG, bei der das am 16. Mai 2025 publizierte freiwillige

öffentliche Teilerwerbsangebot der United Internet AG zum Preis von 18,50

Euro je 1&1-Aktie einen Kurssprung auslöste, woraus in Summe innerhalb des

ersten Halbjahres 2025 eine Kurssteigerung von knapp 48 Prozent resultierte.

Im Rahmen des Erwerbsangebots sowie durch außerbörslicher Zukäufe hat United

Internet die Beteiligung an 1&1 auf aktuell 86,46 Prozent ausgebaut.

Und zweitens die Weleda AG, bei der Scherzer zum Halbjahresende 7,35 Prozent

der ausgegebenen 19.000 Namens-Partizipationsscheine (PS) hielt. Von der

nachhaltig positiven Entwicklung der Schweizer Gesellschaft unter CEO Tina

Müller profitierte Scherzer dabei in der ersten Jahreshälfte gleich doppelt:

Zum einen über die im Juni vereinnahmte, kräftig von 70 auf 190 CHF je PS

erhöhte Dividende. Und zum anderen über einen gut 41-prozentigen Kurszuwachs

bei dem außerbörslich auf OTC-X ( www.otc-x.ch) gehandelten Papier.

Zwischenzeitlich hat Scherzer die Position weiter auf 7,73 Prozent der PS

aufgestockt.

Diese beiden aktuellen Beispiele veranschaulichen unseres Erachtens deutlich

die von Scherzer erzielbaren Erfolge bei der mittel- bis langfristigen engen

Begleitung der nach einer opportunistischen Anlagestrategie mit einem Mix

aus chancen- und sicherheitsorientierten Investments ausgewählten

Engagements. Dabei eröffnet insbesondere auch der Fokus auf Beteiligungen an

Unternehmen in Sondersituationen wie angekündigte oder laufende

Strukturmaßnahmen Chancen auf unter Umständen beträchtliche Gewinne. Hier

ist allerdings häufig bis zu einer Realisierung zunächst einige Jahre Geduld

gefragt.

Zudem steht der Vorstand der breit in der Small- und Mid-Cap-Szene

vernetzten Kölner Investmentspezialisten direkt und indirekt mit über 1,2

Millionen Scherzer-Aktien entsprechend rund 4,5 Prozent des Grundkapitals

hinter der Gesellschaft. Dabei besteht die Verpflichtung, die Hälfte der

Netto-Tantiemen in eigene Anteilsscheine zu investieren.

Zwar dürften die hohen Unsicherheiten hinsichtlich der weiteren

Entwicklungen auf geopolitischer und makroökonomischer Ebene sowie in der

Folge auch an den Finanzmärkten auf absehbare Zeit weiter bestehen bleiben.

Insgesamt erachten wir das Scherzer-Team aber auch mit einem gewissen

Rückenwind durch das inzwischen wieder aufgehellte Börsenumfeld im Small-

und Mid-Cap-Bereich als gut aufgestellt, um zukünftig wieder an seine aus

früheren Jahren gewohnte überdurchschnittliche Performance anknüpfen zu

können.

Zum 31. August 2025 publizierte die Gesellschaft einen NAV von 3,29 Euro je

Aktie. Bei Ansatz unseres in Anlehnung daran deutlich auf 3,30 Euro

heraufgesetzten Kursziels bietet das Scherzer-Papier dem Anleger aktuell ein

Upside-Potenzial von gut 43 Prozent. Dabei dürfte sich die Anzahl der im

Umlauf befindlichen Anteilsscheine durch das laufende Rückkaufprogramm

weiter verringern, woraus sich entsprechende positive Effekte auf den

inneren Wert je Aktie im Umlauf ergeben.

Hinzu kommen noch die - jeweils nicht in die NAV-Berechnung einfließenden -

Ertragschancen aus den Nachbesserungsrechten, die aktuell 4,91 Euro je Aktie

im Umlauf ausmachen, und den PEAQ-Token, die gemäß den bestehenden Lock-Up-

und Vesting-Vereinbarungen seit Mitte August 2025 sukzessive veräußert

werden können.

Daher stufen wir den schon seit geraumer Zeit mit einem erheblichen Abschlag

auf den inneren Wert notierende Scherzer-Anteilsschein unverändert als

klaren "Kauf" ein. Als attraktiv erachten wir den Titel dabei auch

insbesondere für mittel- bis längerfristig orientierte Anleger und

Investoren mit Interesse an Nachbesserungsthemen, die derartige Engagements

aber nicht selbst eingehen können oder wollen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=4f0ad89dab8f5e8e0683155f7cb36e82

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: www.gsc-research.de

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Quelle: dpa-AFX