Was ist das Delta?

Delta, auch bekannt als Delta-Faktor oder Gearing Factor, ist ein zentrales Maß im Optionshandel. Es drückt die Veränderung des theoretischen Werts eines Optionsscheins aus, die sich bei einer Kursbewegung des zugrunde liegenden Basiswerts um eine Einheit ergibt. Mit anderen Worten zeigt das Delta, wie stark der Preis einer Option auf Änderungen des Kurses des Basiswerts reagiert. Diese Kennzahl ist sowohl für private als auch institutionelle Anleger von entscheidender Bedeutung, da sie das Risiko und die Chancen einer Optionsposition quantifiziert.

Funktionsweise des Delta

Das Delta wird als Zahl zwischen 0 und 1 für Kaufoptionen (Calls) und zwischen 0 und -1 für Verkaufsoptionen (Puts) angegeben. Ein Delta von 0,7 bei einem Call bedeutet, dass der Optionspreis um 0,70€ steigt, wenn der Basiswert um 1€ steigt. Bei Puts ist das Delta negativ, da der Wert der Option steigt, wenn der Kurs des Basiswerts fällt. Das Delta kann durch die Multiplikation mit der Kursveränderung des Basiswerts und unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses direkt in die erwartete Preisänderung des Optionsscheins übersetzt werden.

Bedeutung für Anleger und Händler

Delta ist ein wesentliches Instrument zur Bewertung von Optionen und zur Steuerung des Risikos in Portfolios. Händler nutzen das Delta, um sogenannte Delta-Positionen zu berechnen und bei Bedarf abzusichern. Eine neutrale Delta-Position bedeutet, dass kurzfristige Kursbewegungen des Basiswerts keinen wesentlichen Einfluss auf das Optionsportfolio haben. Darüber hinaus liefert das Delta einen Hinweis auf die Wahrscheinlichkeit, dass eine Option am Ende der Laufzeit im Geld ist. Ein Delta von 0,8 bei einem Call deutet auf eine hohe Wahrscheinlichkeit hin, dass die Option im Geld endet.

Berechnung des Delta

Das Delta wird in der Praxis häufig über Optionspreismodelle wie das Black-Scholes-Modell oder Binomialmodelle berechnet. Dabei fließen verschiedene Faktoren ein:

• Kurs des Basiswerts: Das Delta steigt bei Calls, wenn der Kurs des Basiswerts steigt, und sinkt bei Puts entsprechend.
• Ausübungspreis: Optionen, deren Ausübungspreis nahe am aktuellen Kurs liegt, haben ein Delta näher an 0,5.
• Restlaufzeit: Mit abnehmender Restlaufzeit kann das Delta sich stärker verändern.
• Volatilität: Höhere Schwankungen des Basiswerts können das Delta beeinflussen.
• Zinsen und Dividenden: Änderungen der Zinssätze oder Dividendenausschüttungen wirken sich ebenfalls auf das Delta aus.

Praktische Beispiele

• Ein Anleger hält einen Call auf die Siemens-Aktie mit einem Delta von 0,6. Steigt der Aktienkurs um 2€, erhöht sich der Optionspreis um 1,20€.
• Ein Händler besitzt Put-Optionen mit einem Delta von -0,4. Fällt der Kurs des Basiswerts um 5€, steigt der Wert der Put-Optionen um 2€.
• Ein professioneller Investor nutzt das Delta, um die Anzahl der gehaltenen Optionen anzupassen und ein Portfolio mit neutraler Delta-Position zu schaffen.

Vorteile und Herausforderungen

Vorteile:

• Ermöglicht genaue Risikosteuerung im Optionshandel
• Hilft bei der Absicherung von Portfolios (Delta-Hedging)
• Bietet Einschätzung der Wahrscheinlichkeit, dass Optionen im Geld enden
• Wichtiger Bestandteil komplexer Derivate-Strategien

Herausforderungen:

• Delta ändert sich kontinuierlich, besonders bei hoher Volatilität oder kurzer Restlaufzeit
• Komplexe Berechnung und Anwendung für unerfahrene Anleger
• Erfordert Kenntnisse in Optionspreismodellen und Marktmechanismen
• Delta allein schützt nicht vor Extremereignissen oder plötzlichen Marktschocks

boerse.de-Schlussfolgerung

Das Delta, auch Delta-Faktor oder Gearing Factor genannt, ist ein zentrales Risikomaß im Optionshandel. Es beschreibt die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Kursänderungen des Basiswerts und erlaubt es Anlegern und Händlern, Positionen gezielt abzusichern und Chancen zu nutzen. Für professionelle Optionen-Strategien, Delta-Hedging und Portfoliosteuerung ist das Verständnis des Delta unerlässlich, um Risiken präzise zu managen und fundierte Handelsentscheidungen zu treffen.