Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

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14.10.2025 / 12:38 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von GSC Research GmbH zu Private Assets SE & Co. KGaA

Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA

ISIN: DE000A3H2234

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2025

Empfehlung: Halten

seit: 14.10.2025

Kursziel: 3,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 14.10.2025, vormals Kaufen

Analyst: Jens Nielsen

Weiterhin schwierige Rahmenbedingungen

Nach dem enttäuschenden Verlauf des Geschäftsjahres 2024 blieb die

Entwicklung bei der Private Assets SE & Co. KGaA auch in den ersten sechs

Monaten 2025 hinter den Unternehmenserwartungen zurück. Dabei fielen die

Zahlen in den Segmenten Automation & Technology sowie Consumer, Solutions &

Services zwar im Rahmen der Erwartungen aus, dies konnte die negativen

Effekte in dem besonders stark durch die gesamtwirtschaftlichen

Rahmenbedingungen tangierten Segment Industrial jedoch letztlich nicht

kompensieren.

Wenngleich sich die geschäftsführenden Direktoren mit der bisherigen

operativen Entwicklung im aktuellen Geschäftsjahr nicht zufrieden zeigen,

sehen sie aufgrund eingeleiteter Maßnahmen und stabilisierender interner

Prozesse positive Perspektiven für die laufende zweite Jahreshälfte und

darüber hinaus.

Dabei wird für die Mehrzahl der Beteiligungen im weiteren Jahresverlauf von

Verbesserungen der Umsatz- und Ergebniskennzahlen ausgegangen. Vor allem

haben die Hamburger Restrukturierungsspezialisten ihr Portfolio aber

inzwischen auch um einige große Verlustbringer bereinigt. Damit sehen wir

Private Assets insbesondere im Segment Industrial nun deutlich besser

aufgestellt.

Die in diesem Rahmen freigesetzten Kapazitäten kann das erfahrene

Management, das insgesamt direkt und indirekt mit knapp 63 Prozent der

Aktien hinter der Gesellschaft steht, jetzt auf die Weiterentwicklung der

bestehenden Beteiligungen sowie den Ausbau des Portfolios durch weitere

Akquisitionen fokussieren. Dabei wurde die Unternehmensleitung zum 1.

September 2025 mit Daniel C. Grimm als geschäftsführender Direktor für

Investments und M&A um einen Manager mit langjähriger internationaler

Expertise im Bereich Business Development erweitert.

Allerdings stellt sich der M&A-Markt für Private Assets derzeit mit deutlich

verlängerten Verhandlungsprozessen und zunehmenden Broken Deals, bei denen

Verkaufsverhandlungen in einem unter Umständen schon weit fortgeschrittenen

Stadium abgebrochen werden, sehr volatil dar. Dadurch erhöht sich sowohl der

Aufwand für potenzielle Akquisitionen als auch das Risiko, dass bereits

sicher geglaubte Deals letztendlich doch nicht zustande kommen.

Auch wenn wir unsere Ergebnisschätzungen nach der erfolgten

Portfoliobereinigung heraufgesetzt haben, fallen diese weiterhin äußerst

schwach aus. Hierbei ist aber auch zu berücksichtigen, dass unsere Prognosen

weder potenzielle künftige M&A-Transaktionen noch Sondereffekte aus Bargain

Purchase und Loss Compensation Agreements beinhalten, die jedoch dem

Private-Assets-Geschäftsmodell immanent sind und in der Vergangenheit teils

erhebliche Ergebnisbeiträge geliefert haben. Außerdem können unsere

Schätzungen auch Potenziale, die sich bei einer möglichen Realisierung in

den Portfoliounternehmen vorhandener Wertsteigerungspotenziale ergeben,

nicht abbilden.

Gleichwohl ist zu beachten, dass die Eigenkapitalausstattung der

Gesellschaft mit 14,8 Mio. Euro entsprechend einer Eigenkapitalquote von

14,6 Prozent mittlerweile nicht mehr besonders üppig ausfällt und sich

abhängig von der weiteren Entwicklung weiter verringern könnte.

Insgesamt und auch angesichts der unverändert sehr geringen Visibilität

stufen wir die Private-Assets-Aktie daher bei einem auf Basis unserer

aktualisierten DCF-Bewertung auf 3,00 Euro angepassten Kursziel derzeit nur

noch als Halteposition für entsprechend risikobereite und längerfristig

orientierte Anleger mit Interesse an Investments in Unternehmen in

Sondersituationen ein. Aufgrund der geringen Handelsliquidität sollten

Orders in dem Titel immer mit einem Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=4633263a1ac308cd1c53bdf981e3010f

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: www.gsc-research.de

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Quelle: dpa-AFX