Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG

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19.09.2025 / 12:43 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE

ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 19.09.2025

Kursziel: 10,00 EUR (zuvor: 11,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Roadshow-Feedback: Mittelfristiges LIDE-Potenzial überstrahlt Gewinnwarnung

Wir waren am Mittwoch mit Dr. Klaus Fiedler, CEO der LPKF Laser &

Electronics SE, in Frankfurt auf Roadshow. Wenige Tage nach der

Gewinnwarnung vom 15.09. waren die Gründe für den gesenkten Ausblick sowie

die Perspektiven im Bereich LIDE im Fokus der Investoren. Zudem konnte Dr.

Fiedler einen ausführlichen Blick auf das neue Projekt North Star geben.

Investitionszurückhaltung während Zolldiskussionen führen zu

Prognosesenkung: LPKF hat am Montag per Ad-Hoc mitgeteilt, dass die

Umsatzprognose für 2025 von zuvor 125-140 Mio. EUR auf 115-125 Mio. EUR und

die Erwartung für die adj. EBIT-Marge von 6-9% auf 0-5% reduziert wird.

Hauptgrund war ein rund viermonatiger Stillstand im Auftragseingang durch

die Zolldiskussionen, die bei vielen Kunden zu Unsicherheit und

Projektverschiebungen führten. Während die Abrufe von Kunden aus Nordamerika

sich nach Festlegung der Zollsätze zeitnah erholten, reagierten europäische

und asiatische Kunden laut LPKF weiterhin zögerlich und teilweise mit einer

Neuausrichtung ihrer Lieferketten. Infolge dessen dürfte der Auftragseingang

auch in Q3 sehr schwach ausfallen und deutlich unterhalb des Vorjahres

liegen. Nachdem wir unsere Prognosen bereits vor dem H1-Bericht angepasst

hatten, senken wir diese erneut sowohl auf der Top Line als auch der Bottom

Line. Aufgrund der hohen Bruttomarge schlägt sich ein verringerter Umsatz

nahezu vollständig im Ergebnis nieder, sodass wir unsere Ergebnisprognose

von einer EBIT-Marge i.H.v. zuvor 5,6% auf nun 0,8% im laufenden

Geschäftsjahr anpassen.

Statusupdate LIDE: Im Display-Bereich hat LPKF im Dezember 2024 den ersten

Serienauftrag mit einem Volumen im mittleren einstelligen Mio.-EUR-Bereich

erhalten. Den Total Adressable Market für die LIDE-Anlagen beziffert CEO Dr.

Fiedler bei aktuell rund 20 Mio. jährlich verkaufter Foldable Smartphones

auf rund 100 Mio. EUR und rechnet mit weiteren Folgeaufträgen in der

Zukunft.

Noch attraktiver ist u.E. jedoch der Halbleiterbereich. Hier ermöglicht die

LIDETechnologie die Fertigung von Glassubstraten, welche in der

Halbleiterfertigung leistungsfähigere Schaltkreise ermöglichen und u.a. im

Advanced Packaging eingesetzt werden. In diesem Feld beliefert LPKF nahezu

allen relevante Akteure mit einzelnen Anlagen und ersten Folgebestellungen,

die erwartete großvolumige Order konnte bisher jedoch nicht vermeldet

werden. Gleichzeitig deuten Aussagen der Industrie weiter darauf hin, dass

Glassubstrate in den kommenden Jahren der nächste Entwicklungsschritt im

Advanced Packaging sind, wodurch LPKF optimal positioniert scheint. Wir

gehen dementsprechend weiterhin von einem signifikanten Auftragsgewinn in

den kommenden Quartalen aus.

Intiative North Star soll Kostenstruktur flexiblisieren: Mit dem neu

gestarteten Programm 'North Star" reagiert LPKF auf die aktuell hohe

Ergebnisvolatilität bei Umsatzschwankungen. Damit soll künftig der

Fixkostenanteil verringert werden, sodass eine reduzierte Umsatzprognose zu

geringeren Änderungen in der EBIT-Marge führt. Neben der Flexibilisierung

der Fixkosten dürften zudem Produktionsstandorte konsolidiert sowie

Effizienzsteigerungen in F&E, Vertrieb, Verwaltung und Service erreicht

werden. Das Programm ist auf rund zwei Jahre angelegt und geht strategisch

über klassische Kostensenkungen hinaus, indem es Strukturen und Prozesse

dauerhaft widerstandsfähiger und skalierbarer machen soll.

Fazit: Kurzfristig belasten die Unsicherheiten in den Endmärkten aufgrund

der Zollthematik sowie die schwache Orderlage die Ergebnisse des laufenden

Geschäftsjahres. Mit 'North Star" adressiert LPKF jedoch die strukturelle

Volatilität des Geschäftsmodells und schafft die Grundlage für profitables

Wachstum, welches durch Auftragsgewinne im LIDE-Bereich erzielt werden soll.

In den kommenden Quartalen gehen wir von Impulsen durch größere

Auftragsgewinne aus, sodass wir die Kaufempfehlung mit einem leicht

reduzierten Kursziel von 10,00 EUR bestätigen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=93415ffae4010969843528c76954420c

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: [email protected]

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Quelle: dpa-AFX