Original-Research: ZEAL Network SE (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: ZEAL Network SE - von Montega AG

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23.04.2025 / 12:03 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von Montega AG zu ZEAL Network SE

Unternehmen: ZEAL Network SE

ISIN: DE000ZEAL241

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.04.2025

Kursziel: 58,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA

Preview: Starkes Q1 erwartet - resillientes Geschäftsmodell in der aktuellen

geopolitischen Unsicherheit umso attraktiver

ZEAL Network SE wird seine Ergebnisse für das erste Quartal am 7. Mai

bekannt geben. Auf Basis der jüngsten Entwicklungen bei den staatlichen

Lotterievolumina und den Pereisanpassungen, die in der zweiten Hälfte des

Jahres 2024 umgesetzt wurden, erwarten wir erneut starke Zahlen.

[Tabelle]

Während das Volumen der wesentlichen Staatslotterien im Jahresvergleich

aufgrund einer geringeren Jackpot-Höhe im Quartal leicht um 4% zurückging,

erwarten wir dennoch, dass ZEAL ein starkes Umsatzwachstum verzeichnen wird

- etwa +36% yoy. Dies ist hauptsächlich auf eine deutlich verbesserte

Lotteriemarge zurückzuführen (MONe: +430bps yoy), die die volle Wirkung der

letztjährigen Preisanpassungen zeigt.

Darüber hinaus sollte der anhaltende Trend zum Online-Lotte (+5pp in 2024)

und der wachsende Marktanteil von ZEAL (+240bps in 2024) die Umsatzdynamik

unterstützen. Wir erwarten auch, dass die neu eingeführte

Traumhausverlosung, die im Q4/24 gestartet wurde, einen ähnlichen Beitrag

geleistet hat wie im Q4 (3,3 Mio. EUR).

[Abbildung]

Angesichts des skalierbaren Geschäftsmodells von ZEAL erwarten wir, dass

sich das EBITDA überproportional um 65,9% yoy auf 15,6 Mio. EUR erhöht hat.

Dies erfolgt trotz höherer Marketingausgaben für die Traumhausverlosung,

zusätzlich zu den bereits erhöhten Niveaus nach der jackpotreichen Phase

Anfang 2024.

Fazit: Nach der jüngsten Schwäche des Aktienkurses sehen wir ZEAL aufgrund

seiner soliden operativen Leistung und der hohen Widerstandsfähigkeit seines

Geschäftsmodells angesichts der anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten

als zunehmend attraktiv an. Wir bekräftigen unser Rating mit einem Kursziel

von 58,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32332.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: https://www.appairtime.com/

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: [email protected]

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Quelle: dpa-AFX