Original-Research: 2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

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28.02.2025 / 10:45 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG

Unternehmen: 2G Energy AG

ISIN: DE000A0HL8N9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 28.02.2025

Kursziel: 35,00 Euro

Kursziel auf Sicht 12 Monaten

von:

Letzte 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf

Ratingänderung: Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN:

DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.

Zusammenfassung:

2G Energy hat den vorläufigen Umsatz für 2024 bekannt gegeben. Mit EUR376 Mio.

lag dieser 3% über dem Vorjahreswert, 1% über unserer Schätzung und

innerhalb der Guidance von EUR370 Mio. bis EUR380 Mio. Nachdem 2G in den beiden

Vorjahren jeweils um 17% gewachsen war, fiel das Wachstum 2024

vergleichsweise schwach aus, da das deutsche Geschäft einen unerwartet

starken Einbruch (-11% J/J) verzeichnete. Dieser ist auf eine große

politische und regulatorische Unsicherheit zurückzuführen. Die Unfähigkeit

der alten Ampelkoalition, sich auf einen Haushalt zu einigen und die

fehlende regulatorische Klarheit bezüglich der KWK-Förderung haben bei 2Gs

Kunden zu großer Investitionszurückhaltung geführt. Mit der Verlängerung des

KWK-Gesetzes und der Aussicht auf eine stabile neue Bundesregierung ab

Ostern steht der Wiederbelebung des deutschen Marktes nun nichts mehr im

Wege, und tatsächlich meldete 2G seit Jahresbeginn eine deutliche Belebung

der heimischen Nachfrage nach KWK-Anlagen. Weitere Wachstumstreiber sind das

sehr erfolgreiche Auslandsgeschäft und das neue Großwärmepumpengeschäft. 2G

hat die Umsatzguidances für 2025 und 2026 bestätigt und sollte dieses Jahr

mindestens um 14% wachsen. Im günstigsten Fall hält 2G auch ein Wachstum von

20% für möglich. Durch den Rekordauftragsbestand von EUR189 Mio. im

Neuanlagengeschäft ist das geplante Wachstum gut unterlegt. Wir bekräftigen

daher unsere bisherigen Wachstumsschätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell

ergibt weiterhin ein Kursziel von EUR35. Angesichts der Wachstumsaussichten,

der erwarteten EBIT-Margen-Steigerung und der attraktiven Bewertung (2025

EV/EBIT von 9) bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG

(ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY

rating and maintained his EUR 35.00 price target.

Abstract:

2G Energy has reported preliminary 2024 revenue. At EUR376m, this was 3% above

the previous year's figure, 1% ahead of our estimate, and within guidance of

EUR370m to EUR380m. After 2G grew by 17% in each of the two previous years,

growth in 2024 was comparatively weak, as the German business recorded an

unexpectedly sharp slump (-11% y/y). This is due to major political and

regulatory uncertainty. The inability of the old traffic light coalition to

agree on a budget and the lack of regulatory clarity regarding CHP subsidies

have led to great reluctance to invest among 2G's customers. With the

extension of the CHP Act and the prospect of a stable new federal government

from Easter, nothing now stands in the way of a revitalisation of the German

market, and 2G has indeed reported a significant upturn in domestic demand

for CHP systems since the start of the year. Other growth drivers are the

very successful international business and the new large heat pump business.

2G has confirmed sales guidance for 2025 and 2026 and should grow by at

least 14% this year. In the best-case scenario, 2G believes that growth of

20% is possible. The record order backlog of EUR189m in the new plant business

provides a solid foundation for the planned growth. We therefore confirm our

previous growth forecasts. An updated DCF model yields an unchanged EUR35

price target. In view of the growth prospects, the expected EBIT margin

expansion and the attractive valuation (2025 EV/EBIT of 9x), we confirm our

Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31875.pdf

Kontakt für Rückfragen:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: [email protected]

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Quelle: dpa-AFX